投资活动是企业生产经营活动中的一项重要行为,事关企业价值增值与发展的稳定性和可持续性,因此,企业一直致力于通过优化资源配置,进行高效投资从而达到企业价值最大化。受信息不对称等因素影响,在现代企业委托代理经营过程中,煤炭行业上市公司非效率投资普遍存在,不仅影响企业健康可持续发展,也造成社会资源的巨额浪费。在产能过剩、供给侧改革以及煤炭行业内控乏力的背景下,煤炭行业上市公司的非效率投资问题日益凸显。在委托代理制度下,企业高管是投资行为的主要决定者,实施科学有效的激励约束政策,提高企业内部控制质量,有效约束企业高管的投资决策行为,对抑制企业非效率投资具有重要意义。本文在总结高管薪酬激励、内部控制质量对非效率投资影响的国内外研究成果的基础上,界定了高管薪酬激励、内部控制及内部控制质量和非效率投资的概念,运用投资理论、委托代理理论、信息不对称理论等理论,分析了高管薪酬激励对非效率投资的影响、内部控制质量对非效率投资的影响以及内部控制质量的调节作用,并提出研究假设,确定了变量选取原则并选取和定义了相关变量,构建多元回归模型;选取深沪两市煤炭行业上市公司2010-2019年的数据为研究样本,进行回归分析和相关性检验,结果表明:高管薪酬激励与煤炭行业上市公司过度投资显著正相关,与投资不足显著负相关;内部控制质量与煤炭行业上市公司过度投资和投资不足都显著负相关,即内部控制质量能有效抑制煤炭行业上市公司的非效率投资;内部控制质量在高管薪酬激励与非效率投资之间具有显著的调节作用。