吴宓的红学观点主要集中在论文《红楼梦新谈》、《石头记评赞》、《贾宝玉之性格》、《王熙凤之性格》以及《文学与人生》等著述之中。吴宓的红学研究在现代红学史上具有一定的创新性和导向性，其研究成果对“五四”以来索隐派和考据派忽视小说文学性的倾向进行了反拨，并在一定程度上改善了近半个世纪红学批评的薄弱景观。吴宓在儒家文化和白璧德新人文主义的双重影响下形成了贯穿中西的文化比较思维，他将《红楼梦》置于世界文学之林进行较为深入的比较研究，从而对《红楼梦》的文学价值给予了充分地肯定。吴宓的红学研究致力于挖掘小说主题，揭示人物典型意义，探究小说叙事结构等。他认为《红楼梦》主题包含四层要义：1、个人本身之得失；2、人在社会中之成败；3、国家团体之盛衰；4、千古世运之升降。这一“四层宗旨论”回应着他对文学本质和文学功用的认识；他的《红楼梦》人物研究以审美观照为主，着重于揭示红楼人物的典型意义。他的《红楼梦》人物解读是其追求“真情”“至理”人生观的投射；他的《红楼梦》结构论则从浅层结构和深层结构展开论说，其结构论颇具新意，诸如《红楼梦》“同心圆式”叙事结构说、《红楼梦》四季时序叙事脉络说、《红楼梦》“真境”“幻境”两个世界说，等等。由此可见，吴宓的红学研究不仅新见颇多，而且启迪也颇多，为《红楼梦》的意义阐释开辟出了新境界。