【摘 要】
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利率风险是寿险公司面临的最大风险,尤其是在利率频繁波动的时期。利率波动对寿险公司的资产市值、负债的真实价值及偿付能力都有重大的影响。随着利率市场化的逐渐深入,我国
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利率风险是寿险公司面临的最大风险,尤其是在利率频繁波动的时期。利率波动对寿险公司的资产市值、负债的真实价值及偿付能力都有重大的影响。随着利率市场化的逐渐深入,我国的利率波动幅度将越来越大,利率将在更大程度上由市场决定,利率模型的有效性将增强。资产负债管理是寿险公司进行利率风险管理的有效手段。一家成功运作的寿险公司的目标是注重盈利性的同时确保偿付能力,这就要求协调其投资(资产)及其产品组合(负债)带来的净现金流。谨慎协调资产和负债的行为就是资产负债管理。本文将随机利率模型应用到寿险产品的资产负债管理模型,在随机利率下,通过持续期、现金流检测等手段协调资产与负债,进行利率风险管理。本文选取CIR利率模型进行利率走势的Monte Carlo模拟。对于CIR模型参数,本文选取上海证券交易所2004年10月到2006年7月的债券价格面板数据,利用Kalman滤波方法进行估计,并根据对利率走势的宏观分析,确定了Monte Carlo模拟的上下限。随机利率模型确定后,本文对此进行了一系列的应用:首先,模拟了随机利率下年金产品的持续期,用于选择合适的投资策略;其次,模拟了
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