货币政策传导机制是货币政策作用于实体经济的传导途径。开放经济使得货币政策传导机制发生变化，这些变化表现为货币政策传导渠道由货币渠道向信贷渠道、由利率渠道向汇率渠道、由货币市场渠道向资本市场渠道的变迁。 本文重点研究了开放经济条件下的利率渠道和资本市场渠道。开放经济条件下，利率存在粘性，这使得货币供给的变动不能促成利率的充分变化，从而利率渠道的作用在开放经济条件下明显降低。开放经济条件下资本市场渠道的重要性却明显增强。资本市场发展使得货币政策传导渠道的重要性、传导主体、传导链都发生变化。我国QFII制度是开放经济条件下促进我国资本市场发展、增强资本市场传导渠道作用的重要举措。它的实施，将增强我国货币政策经由资本市场传导的效率。疏通我国开放经济条件下货币政策传导的政策建议有：改革现行汇率制度；实施利率市场化；完善发展资本市场等。