上市公司定向增发是股权分置改革后兴起的一种再融资工具,由于其较低的发行门槛和发行成本,使得该种融资方式自2006年以来短短十年间打破了已有的由首发上市、公开增发、配股等为主导的融资方式构建的融资格局,成为上市公司最热衷的融资方式。本文在认真梳理已有文献的基础上,采用实证研究与规范研究相结合的方法,以筛选出的262家在2011年至2012年两年间实施定向增发的公司作为研究对象,通过所构建的多元线性回归模型分别实证研究了定向增发认购方式和定向增发折价对上市公司长短期经营业绩的影响。本文以定向增发后一年的净资产收益率和每股收益作为上市公司定向增发后短期经营业绩的衡量标准,以定向增发后三年的平均净资产收益率和每股收益作为上市公司定向增发后长期经营业绩的衡量标准。本文实证研究发现:(1)以非现金方式认购的定向增发对公司的短期和长期的经营业绩具有显著的正向影响,即若上市公司采用非现金方式认购,则其短期和长期的经营业绩将会越高;(2)定向增发折价率也和上市公司的长短期经营业绩呈现显著正相关的关系,即上市公司定向增发折价率越高,该公司的长短期经营业绩将会越好。本文的研究安排具体包括:第一章为引言,介绍研究背景及研究意义,阐述研究内容与方法,并指出本文的研究创新点;第二章从不同角度梳理了定向增发的国内外文献;第三章对定向增发的发行条件、定向增发的目的和类型以及定向增发的最新发展现状做了相关的阐述;第四章为本文的研究设计部分,提出了本文的研究假设,从长短期经营业绩两个维度构建了多元线性回归模型,详细阐述了变量的定义及选取,并介绍了本研究的数据来源;第五章为本文的实证检验与回归分析部分,具体包括:对研究变量的描述性统计、相关性分析、对定向增发前后公司经营业绩的对比分析、对多元线性回归模型的回归分析,最后为保证结果的可靠性,进行了稳健性检验;第六章在总结本文研究发现的基础上,提出了本文的研究结论,并指出了本文研究的局限性及未来的研究方向。