国有企业治理问题一直备受社会各界广泛关注。2013年国家继续深入国有企业改革,此次混合所有制改革加大力度并且做出指示,要更加坚定地推进改革,在社会主义市场经济体制下,建立起完善的现代企业制度。而我现代企业制度需要完善企业治理措施,首先要界定公司内部的利益相关者的责任和义务,并协调内部利益相关者的收益,明确安排利益关系者们的制度安排。混合所有制改革作为国有企业发展的重要突破口,其目的是通过改善公司治理,从而提高企业的价值,更有竞争力地参与到国际市场中。将混合所有制改革影响的研究落实到微观层面,其实是对股权结构优化的问题研究。而基于国有企业的特殊性,进行何种程度的混合所有制改革,尤其是具有社会效益的垄断性行业的混改,比如电信、石油行业等等,采取哪些措施以及对公司产生何种影响,都是值得探究的问题。本文选取电信行业的中国联通为研究对象,对其实施的混改措施和成效进行探究。首先,对混合所有制改革和公司治理影响因素等相关文献进行概括,梳理现有的学术界研究成果。其次,解释公司治理相关的理论研究,包括利益相关者、委托代理理论和契约理论;介绍我国国企治理现状及问题,结合理论探究混合所有制是如何对企业内部的治理机制产生影响。然后,分析宏观电信行业环境及微观中国联通企业背景,总结其进行混合所有制改革的几个动因,并由此介绍其在公司治理层面设计的混合所有制改革措施。接着,总结实施的混改方案对其公司治理在多个方面产生的效果,主要表现在对控股股东“隧道挖掘”的抑制、对管理层“内部人控制”的约束以及对核心员工的激励效果等方面,并结合其绩效指标与行业表现或自身表现进行对比,分析混改对企业产生的正面影响与负面影响。最后对现有情况进行总结与展望。本文研究得出的结论如下:第一,股权结构的变革作为改革的突破口,引出的战略投资者、管理层决策机制以及员工激励计划能够取得积极的影响,健全了企业的治理机制,提升了企业生产活力;第二,国有企业混合所有制改革可以有效应对委托代理问题和员工激励问题,激发企业活力,使企业更加具备竞争优势。但是企业实施过程以及落实方案中也存在不足之处,如员工股权激励机制的效果有限、战略投资者未有实质权利影响企业的经营,需要进一步加大力度深化混改的落实,积极为企业创造价值。