上世纪末以来，金融自由化、金融创新和金融全球化促进了各国资本市场的发展，全球金融体系之间的联系愈发紧密，资产价格波动成为各国实体经济发展的重要挑战。2008年爆发的国际金融危机导致了全球宏观经济的波动，对全球实体经济造成了深重的负面影响，凸显资产价格因素对宏观经济运行的重大影响，各国货币当局在货币政策调控中越发重视资产价格因素。随着我国金融体系逐步完善，资产价格的信息预测能力将逐步增强。在当前持续的高通胀背景下，本文依据Goodhart&Hofmann（2000）的思路，利用状态空间模型构建一个包含利率、汇率、房价和股价在内参数时变的金融形势指数（Financial Condition Index，FCI），较好地反映了我国经济和金融结构的变化。实证结果表明，作为各资产变量综合测度的FCI，包含未来宏观经济信息，监测对产出和通胀有预示作用的FCI，有助于央行及时采取措施控制物价波动，保持经济平稳较快增长。然后，本文把FCI作为整体金融形势宽松程度指标纳入货币政策反应函数，GMM实证发现：（1）纳入FCI的麦克勒姆规则和泰勒规则检验结果均显示，政策工具对以综合各类资产价格的FCI为代表的整体金融形势作出了顺周期的政策反应，表明目前条件下我国货币政策的资产价格传递效应并不理想；（2）纳入FCI的麦克勒姆规则和泰勒规则GMM估计的调整拟合优度分别为0.084和0.744，很明显，从模型拟合效果角度看，较麦克勒姆规则而言，泰勒规则在我国的货币政策实践中具有更好的适用性；（3）虽然纳入FCI的泰勒规则中各变量的系数具有一定的不稳定性，但是通胀缺口和产出缺口的反应系数均为正，这表明随着利率市场化改革的不断深入，泰勒规则能够更好刻画我国货币政策。最后，本文指出我国当前货币政策存在的主要问题的基础上，提出了以FCI为货币政策的参照目标，并且中期内作为向价格型货币政策规则的过渡期，构建通胀目标与货币供应量目标的“双目标”框架。长期内，应稳步推进利率市场化与汇率制度改革，继续加强金融市场建设，理顺货币政策传导机制，最终实现由数量型货币政策规则向价格型货币政策规则转变。