近年来,由于大量国际收支顺差引发的外汇储备快速增加,基础货币被动增长,以及流动性过剩、通货膨胀问题,已成为宏观经济金融最为关注的焦点。中国人民银行也已运用各种货币政策工具冲销这种由国际收支双顺差所引起的货币供给增加。尽管这一货币对冲操作取得了良好效果,但也在一定程度上受制于冲销操作本身。从目前的调控操作实践来看，央票和存款准备金的数量型冲销操作被更多地采用,而以利率和汇率等价格型冲销手段较少使用。那么,随着央行票据发行规模快速扩大、法定存款准备金率连续上调,这样一种操作方式的有效性与可持续性将会如何,能否适应当前宏观调控严峻的新形势,下一步央行货币冲销政策又该如何制定与完善,都将关系到整个宏观经济金融大局。从这个角度上说,研究我国货币冲销工具的选择安排和完善使用问题就显得极为迫切和重要。　　 本文试图在总结前人研究工作的基础上,基于货币传导理论、货币供给与货币需求理论、利率平价理论、汇率决定理论等,建立货币冲销工具的理论分析框架,并利用计量经济学的统计检验方法,结合我国具体数据深入剖析各种工具的特点和有效性,认为数量型工具虽然是目前主要的冲销工具,但随着市场逐步完善,积极使用价格型工具已成为货币调控的发展趋势和必然选择,而综合使刖各种工具还将是未来一段时期货币调控的主要特征。全文内容安排如下:第一章是我国现阶段货币政策传导机制的研究以及在当前情况下数量型和价格型工具使用情况的背景介绍。第二、三、四章是文章的核心,分别从央行票据冲销的成本与可持续性、法定存款准备金政策的有效性、以及利率与资本流动关系三大方面阐述了冲销上具的各自特点和使用效果。在上述分析的基础上,第五章对货币冲销工具的选择安排提出了相关建议。