截止2017年11月30日，股票市场市值规模高达57.91万亿元人民币，接近2017年前三季度GDP总和，可见股票市场在中国国民经济体系中占据着十分重要的地位。股票市场能否健康快速的发展对中国国民经济的发展至关重要，宏观经济是影响股票市场健康发展的根源，本论文采取文献研究、经验分析、实证分析等方法，以股票的价格变动和宏观经济变量之间的相关性为计量研究对象，从宏观经济的周期、波动、政策以及国际市场四个角度，探究中国股票市场与宏观经济直接的相关性。
　　利用BB转折点法划分周期，通过比较上证综指与宏观经济一致合成指数，经验分析发现中国股票市场与宏观经济周期并不存在确定的相关或者背离关系;计量分析上，通过选取上证综指月度末收盘数据与宏观经济一致合成指数进行分析，分析结果表明中国股票市场不能作为宏观经济的“晴雨表”。
　　对上证综指月末收盘数据的收益率与各宏观经济变量进行二阶矩波动溢出效应进行了详细的检验分析，实证分析发现上证综指月末收盘数据的收益率与各宏观经济变量之间的波动溢出效应存在非对称性，其中选取的变量Shibor、CPI、进口与PPI对上证综指收益率产生波动溢出效应是单向的;变量发电量(EL)与全社会货物运输量对上证综指收益率相互间的波动溢出效应为不存在;而变量出口对上证综指之间存在的波动溢出效应为双向的，同时出口这一变量是上证综指能够对其产生波动影响的唯一变量。
　　通过脉冲响应和方差分解来看货币政策对股票市场的作用影响，以及货币政策对股票市场波动影响和股票市场波动各宏观政策变量的贡献度。从理论上来进一步叙述股票市场与财政政策之间的关联性理论，解释股票市场周期与财政政策之间的相互机理作用;运用计量手段来验证中介指标能否直接作用股市并对其产生影响。
　　运用DCC-MGARCH模型实证分析发现，敏感性程度上，上证指数敏感度最高，道琼斯指数敏感度最低，香港恒生指数次之;持续性程度上，香港恒生指数持续性最强，日经225指数持续性最低，道琼斯指数次之。国际股市和货币市场对中国股票市场已经产生影响。