论文部分内容阅读
2016年干散货海运贸易量占据国际海运总量的44%,其中三大货种铁矿石、煤炭和粮谷是各国进出口货物主力军,干散货海上运输已是国际物流链条中最重要环节之一。距离2007年次贷危机已近十年光景,然而世界经济仍未复苏,作为国际干散货航运市场行情晴雨表的波罗的海干散货运价指数于2016年一度跌破300点,创下了历史新低,复苏整个航运市场是人们急需解决的难题。然而航运市场受多项因素影响,其运价的形成具有一定复杂性,探究整个国际干散货航运市场的供需以及运价影响因素,以挖掘航运市场机制,有助于航运业规避可能的营运风险。本文首先分析了影响国际干散货航运市场运价的运力供给及需求两方面因素进而分析了 1947-2016年国际干散货航运市场运价波动情况并将其分为8个周期,探究其形成原因、市场特点以及周期内阶段特点。在附以本文的实证分析流程图后,基于供需决定运价理论构建了运价函数,由于近年来船舶作为投资工具的作用日益显著,本论文将船舶融资额作为影响航运供给的重要因素,同时尝试将船东决策行为作为变量引入模型。在对各变量做平稳性检验后得到变量皆为一阶单整并通过协整检验,得出存在一个协整关系即各变量之间存在长期关系,又因其为多个时间序列变量建模,最终建立波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index)的向量误差修正模型,再对其进行Granger因果关系检验探究变量间因果关系,并通过脉冲响应函数探究BDI与影响因素间全面的短期动态效应。之后对比模型的预测结果精度,分别为相同时间序列下的向量自回归模型(VAR)、向量误差修正模型(VEC)、误差修正模型(ECM)三种模型的预测结果对比与相同模型下增减时间序列下的预测结果对比,结果表明本文最适合的模型为VEC,而将船舶融资、船东行为这两个因素引入模型研究是合理的。最后,本文对结论进行了总结,通过分析论文中的不足并讨论了后续的研究方向。