房地产业是资金密集型行业，资金需求量大、周期长、风险高，同时房地产业又是我国的支柱产业，对我国国民经济的发展有巨大的带动作用。由于其关系到国计民生的重大问题以及近几年的迅猛发展，房地产业成为了我国国民关注的热点行业。随着入世5年后即2006年底我国实行了金融业的全面开放，国内金融市场与国际金融市场及外汇市场将融为一体，对我国房地产业带来深远的影响，同时也给房地产开发商的融资渠道带来了新的机遇和挑战。这个新的背景环境下，展开对房地产开发商的融资进行研究具有深远的意义。一方面，可以指导相关政府部门，金融机构等制定合理的产业政策和金融政策;另一方面，可以帮助房地产开发商认清各自所在的金融环境，有利于房地产开发商制定合理的融资方式，减少融资风险。这个新的背景环境下，展开对房地产开发商的融资进行研究具有深远的意义。房地产开发商进行融资决策时必须结合企业所处的外部环境、企业内部财务状况、融资方式的可行性等诸多因素，同时要遵守一系列融资的基本原则。首先，房地产开发商在融资的时候，要考虑到企业自身的配套能力和消化能力，使得融资获得的资金刚好满足自身发展的需求量要求;其次，要考虑到融资的成本，使企业融资达到经济合理，使得企业融资总成本最小化和融资效率最大化;第三，要考虑企业所有权和控制权，以及企业的长期发展目标，使得融资决策与企业整体发展决策保持一致;最后，还要考虑企业融资结构、融资来源和融资对象的相对稳定性。通过以上原则，指导房地产开发商采取合理的融资方式，保证房地产企业快速、稳定、可持续地发展。　　不同的融资方式影响着企业的经营成本、现金流和长期的战略目标。从不同的角度来看，融资方式可以分成不同的种类。本文首先从企业的角度对融资的基本概念进行考察，首先是将融资分为内源融资和外源融资。在外源融资方式中，从是否直接面向投资者的角度可以分为直接融资方式和间接融资方式;从对企业控制权的角度又可以分为股权融资方式和债权融资方式。从企业融资方式的比较来看，根据直接融资与间接融资在企业融资结构中所占的位置不同，可以形成不同种格局的金融体系，如英美国家的市场导向型的金融格局和日德国家的银行主导型的金融格局。另外，从融资成本的角度来说，债权融资方式要比股权融资方式的成本低。通过对MM理论、平衡理论和信息不对称下的现代融资理论的分析可以看出，最优资本结构在理论上是存在的，但是不能够精确的测定。尽管如此，这些理论仍对选择融资方式，确定融资结构时提供了一种思考问题的角度和方法。房地产开发商也是企业，它具有企业一般特性，但它又与一般企业不同，具有自身的特性。从房地产开发商融资的特殊性来看，由于房地产开发商的投入资金很大、回收期长、风险度较高、报酬率高，以及一些企业信用评级导致房地产开发商的未来发展会相当不确定。因此，它的融资方式、融资途径也会有其特殊性，以及融资的必要性。　　通过对近十年的统计数据的收集和处理，从宏观层面上分析了我国房地产业的开发形势和资金来源，主要来源于银行贷款、自有资金和预售资金。并且企业相应的法律有了很大的改善，但是相对发达国家来说，我国的相关法律还处在初级阶段。在此基础上分析了我国房地产开发商的融资现状。单一的融资渠道，使得房地产开发商融资过多地依赖银行，银行业做出的任何调整，都会可能导致房地产陷入金融危机。另外，严重缺失的融资体系，导致房地产信贷市场有一个怪圈，存在严重的不对称现象:一方面，银行流动性过剩，大量的资金积压，需要扩大贷款，为资金寻找出路;而另一方面，房地产开发商急需资金，却无法获得银行贷款。　　在上述的分析基础上，以近期广州碧桂园集团（2007.HK，以下简称"碧桂园"）的融资方式为案例，分析碧桂园的融资模式。碧桂园作为全国最大的综合性房地产开发商之一，研究其近期的融资方式，具有一定的代表性。2007年初到2008年3月，碧桂园采取了一系列融资方式来募集新的资金，推动企业的高速扩张和偿还公司到期债务。(1)公司上市，2007年4月20日，碧桂园在香港上市，碧桂园共发行股票24亿股，招股价5.39港元，总融资129.12亿港元。(2)银行贷款，2007年，碧桂园分别从中国银行（香港）有限公司提供的最多达15亿港元的6个月非循环定期贷款和农业银行获授信50亿元人民币，用作公司的营运资金。(3)2008年2月18日，碧桂园与美林（新加坡）就发行及认购以美元结算、人民币面值的5年期可换股债券签订了协议，债券本金总值5亿美元（约合35.95亿元人民币）。在国家一轮紧似一轮的宏观调控中，碧桂园独有的发展模式似乎正在面临挑战。与国内其他地产开发商一样，现在碧桂园首当其冲所面临的就是上述政策风险，政策走向的不确定性及各级政府对政策的不同解读和执行力度都会加大发展商的运营和财务风险。未来碧桂园能否维持良好的既往业绩，关键在于它能否成功应对不可监测的监管环境及高速进入新市场所带来的执行风险。　　通过对房地产开发商的融资现状和案例的分析，本文从促进房地产开发商融资的金融政策和房地产开发商的应对策略两种角度来提出促进房地产开发商有效融资的对策，保证房地产开发商在金融市场全面开放的环境下降低融资风险。在金融政策方面，通过加大我国房地产金融立法的创新力度，尽快从法律制度上为我国房地产金融创新创造一个良好的环境;通过进一步地完善我国股票市场，使得房地产业可以通过在股票市场上的资本运作来获得大量的企业运营资本，促进房地产金融市场的发展;在扩大企业直接融资比例时，尤其要重视健康发展债券市场;推动房地产证券化将使得巨额价值的房地产动产化、细分化，利用证券市场的功能，实现房地产资本大众化、经营专业化及投资风险分散化，为房地产市场提供充足的资金，推动房地产业与金融业快速发展;通过推动房地产信托投资基金来实现房地产开发商融资的多元化、多层次，以化解或者分解单一靠银行贷款的风险;加强对房地产贷款和个人住房抵押贷款的信贷管理，严格控制不合理的房地产贷款需求，防范贷款风险。在房地产开发商方面，加强法制意识，适应法制化的市场经济是我国经济发展的方向;建立多元化的房地产融资渠道，能够分散风险，提高资金融通效率;房地产开发商要结合企业的实际情况，充分运用现代的财务管理手段加强企业竞争力，迎接经济全球化的挑战;努力使自己的产品成本降低，从而达到扩大市场、取得竞争优势的目的。　　基于上述理论和案例的分析，阐明了房地产开发商面临的融资现状，包括融资环境、融资方式、潜在风险，以及带来的机遇与挑战。最后提出相应的金融政策和房地产开发商的应对策略，对我国房地产开发商融资渠道的影响具有很大的现实意义，能够有效地指示政府部门在宏观调控上采取合理的经济政策的方向，保证我国金融业与房地产开发商融资的稳定健康发展，积极指导房地产开发商有效地应对金融市场全面开放带来的机遇与挑战。