汇率作为调节国民经济内外均衡的杠杆，是国际金融领域最重要的工具之一。随着世界经济一体化和金融全球化的进一步加深，作为一种重要的经济杠杆和主要宏观经济变量，汇率对各国的经济发展影响作用日益突出。一国的汇率水平合理与否，关系到其资源能否得到充分利用、国际收支能否平衡以及国民经济能否持续发展。所以汇率成为各国学者研究的热点经济问题。　　 20世纪90年代尤其是东南亚金融危机以来，人民币实际汇率已经成为国内外各界关注的焦点。对于像我国这样对外依存度较高的发展中国家来说，汇率政策在对外经济关系中所起到的重要作用更加不容忽视。在这样的背景下，研究现行人民币汇率制度的合理性以及人民币汇率波动对我国宏观经济的影响不仅是重要的理论问题，更是重要的现实问题。　　 实证分析可以在相当程度上针对一定时期内一国经济的实际情况对理论的分析形成补充。目前，从实证的角度研究汇率波动的研究很少，大多是采用经典计量经济学的简单回归分析方法，缺乏采用现代计量经济学分析方法和主流模型的实证研究，这对于深入研究我国人民币汇率波动及制定合理的汇率政策显然是不够的。经典计量经济学一般要求各经济变量之间的关系较为稳定，在研究变化剧烈的经济体系，特别是短期波动时，不能有效地解释经济运行的规律。现代计量经济学克服了经典计量经济学对于非平稳的时间变量产生“伪回归”的缺陷，不仅能够准确考察变量间的长期关系，更重要的是可以反映变量之间的短期动态影响。　　 本文在广泛收集整理国内外关于汇率制度的选择以及汇率与宏观经济之间理论和实证研究的文献基础上，结合中国的实际，对人民币汇率的波动进行了实证研究。并借鉴于著名经济学家的观点，以多视角的方式讨论了人民币现阶段应保持稳定的重要性。本文共分为六个部分：　　 第一章导论。介绍文章的选题背景、人民币汇率的国内外研究现状、文章的整体结构及研究方法，并对本文的创新点及难点做出说明。　　 第二章分为两部分。首先，介绍了西方汇率决定理论，汇率相关的基本概；其次，对我国汇率制度的发展过程及人民币汇率机制的形成特点进行了详细的说明，指出当前的经济环境下现行人民币汇率制度的优势及不足。　　 第三章讨论了人民币汇率的波动与国民经济发展之间的关系，并建立了人民币汇率自回归单整移动平均模型，从而对人民币汇率的规模及短期变动趋势做出预测。通过定量方法建立模型来预测人民币汇率的走势进行分析，不仅是当前外汇管理和金融市场监管的重点和难点，也是人民币汇率研究中的薄弱点。准确的预测未来一定时期我国汇率的变动方向及变动幅度已经成为一种迫切的需要，这对于中央银行加强金融监管和微观经济主体规避外汇风险具有重要意义。　　 第四、第五章为实证研究部分。第四章主要从影响人民币汇率波动的宏观经济因素出发，详细探讨了贸易收支状况、通货膨胀率、利率差及外汇储备规模与汇率的关系，并在此基础上建立了误差修正模型，分析了各个经济变量之间的长期静态特征及短期动态影响。　　 不断增长的贸易顺差是我国人民币实际汇率升值的潜在压力，而外商直接投资是我国金融资本项目中的重要部分。第五章从贸易影响汇率的角度出发，主要进行了外商直接投资(FDI)与人民币实际有效汇率之间的相关关系及相互影响时滞分析。　　 文章的最后部分，总结了全文的研究成果、政策建议及研究的不足之处，指出2007年人民币汇率走势。　　 本文的主要工作和研究成果如下：　　 1.利用1994-2006年月度数据建立了自回归单整移动平均模型(ARIMA)，利用该模型对人民币汇率的规模进行定量分析和预测。模型的预测误差为0.25％，预测精度很高。　　 2.采用2000-2006年月度数据建立人民币实际有效汇率(REER)、进出口贸易差额(TRA)、居民消费物价指数(CPI)、外汇储备量(RES)之间的误差修正(ECM)模型。研究发现，5个变量之间存在长期协整关系。从长期来看，改善贸易条件有利于保持汇率的稳步升值。外汇储备量规模与实际有效汇率呈现负相关，现阶段我国过快地加的外汇储备会增加人民币升值的压力。由于人民币汇率形成的市场机制还很不完善，现阶段我国利率市场化程度不高，因此利率与汇率的相关性并不是那么强，但随着利率市场改革的进一步深入，利率和人民币汇率的相关性将会大大提高。随着人民币完全可兑换进程的发展，我国汇率市场化程度的加强和对外开放的扩大，人民币汇率与国内外物价水平的联系也会逐步紧密起来，通货膨胀因素将成为判断人民币汇率长期走势的一个非常重要的因素。　　 3.采用格兰杰因果检验研究外商直接投资(FDI)与实际有效汇率(REER)之间的相关性，结果表明，FDI与REER之间存在单向因果关系，外商直接投资的变动对人民币实际汇率的波动产生影响。并且在此基础上建立了外商直接投资与人民币实际有效汇率的向量自回归模型，用脉冲响应函数和方差分解方法分析两个变量之间的相互冲击响应、政策效果时滞的影响程度与方向。　　 4.通过文章的实证研究部分总结出当前巨大升值压力下，如何保持人民币汇率平稳波动的三条政策建议：一是提高政府的公信力，规范人民币汇率市场的形成；二是实行财政政策、货币政策、汇率政策等手段相结合；三是适度控制、合理利用我国的外汇储备。