【摘 要】
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本文首先从公司治理问题的提出和公司治理模式的形成两个方面分析了股权结构与公司治理之间的逻辑关系,并进一步指出了在当前全球经济金融一体化的发展趋势下,各国公司公司治理
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本文首先从公司治理问题的提出和公司治理模式的形成两个方面分析了股权结构与公司治理之间的逻辑关系,并进一步指出了在当前全球经济金融一体化的发展趋势下,各国公司公司治理的发展出现趋同的势头,控制股东治理模式倍受关注,进而对控制股东影响公司治理效率的积极和消极两个方面进行了理论分析,形成本论文研究的理论基础。接着,本文分析了我国上市公司股权结构的特征及其产生的背景,这对于我国公司治理问题的提出具有深刻影响。在我国上市公司现有股权结构下,控制股东“先天”存在,使我国公司治理的重点更多的指向控制股东和广大中小股东之间的利益冲突。而且,控制股东之间存在的国有与非国有的性质区别也使得控制股东对于公司治理与企业绩效的影响更加复杂。在前述分析的基础上,本文分别以公司控制权市场和公司董事会为对象,研究了我国上市公司外部治理和内部治理的状况,并着重从股权结构的角度进行分析。结果表明,上市公司当前的股权结构增加了公司外部治理活动的交易成本,从而降低了外部治理的效率;而在影响董事会治理功能发挥的各董事会属性上,不同股权结构的上市公司之间存在相似的问题。虽然不同的股权结构也影响着公司董事会在其属性特征上所存在的不同程度的差异,但是在多数董事会属性上股权结构所表现出的影响差异并不明显。接着,本文进一步从股权集中程度和股东性质两个方面实证研究了控股股东对于上市公司绩效的影响。结果表明在我国上市公司中控制股东对于公司治理和绩效的负面影响大于正面影响,其表现就是股权相对集中的公司的绩效比股权相对分散的公司差。控股股东的性质也对公司治理和绩效产生重要影响,法人控股公司绩效好于国有控股公司,但视不同的持股水平影响的程度不同。最后,本文从现实的角度出发,提出了我国选择公司治理模式的对策建议。
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