随着改革开放不断深入和政策环境趋于利好,科技创新也迈入了新的台阶,与此同时高新技术行业迅速发展,催生了一批批独角兽企业。经济的快速增长无疑对独角兽企业的崛起给予了巨大的动力支持,独角兽企业的出现也促进了当地经济的发展与转型。独角兽企业无形资产占总资产比重较大,科研投入占比较高,企业成长速度极快导致无法产生稳定现金流甚至现金流为负的特征,使得传统的企业估值方法不能完全适用于独角兽企业价值评估。因此如何准确评估独角兽企业的价值,成为学术界的重要研究议题。本文首先对企业价值评估理论以及本文的核心模型——企业生命力模型进行了基本介绍,其中,主要介绍了生命力模型的提出、构成以及模型的构建,之后就独角兽企业界定、特点及其估值问题进行了详细阐述,根据独角兽企业的特点和价值构成,阐述了独角兽企业价值评估中实物期权法的适用性。通过以上基础理论基础阐述和独角兽企业特点等分析,本文将独角兽企业企业价值分为实体资产价值和期权价值两部分,实体资产价值部分采用自由现金流量法进行计算,期权部分则采用B-S期权定价法。价值构成确定后建立实物期权估值模型,其中期权价值部分计算中,以往学者普遍将B-S期权定价模型中期权执行时间T固定为某一具体时间,缺乏科学性,而生命力模型可以有效解决这一缺陷。本文在模型构建中通过测算独角兽企业的期权执行时间T,代入B-S期权定价模型中完成独角兽企业价值评估测算。本文选取已上市毕业的独角兽企业——宁德时代进行实证研究,通过分析同行业24家动力电池企业的数据建立生命力模型,估算出宁德时代的期权执行时间T,将结果引入B-S模型中计算得到宁德时代企业的期权价值,将实体资产价值与期权价值相加,计算得到企业的整体价值。研究结论表明,与传统企业价值评估方法相比,实物期权法能够更为合理的体现出独角兽企业的真实价值。同时评估基准日之后企业市场价值不断与估值相接近,证明引入生命力模型进行指标改进的实物期权法有是有效的。这为我国对其他高新技术独角兽企业使用实物期权法进行企业价值评估提供了新的评估思路。