资本成本是公司理财的核心概念之一。然而，我国企业界对融资成本的关注主要集中于借贷成本，很少关注股权资本成本，导致企业融资成本长期以来实际上并非完全成本，进而导致财务管理水平较低、企业与投资者关系不和谐。准确估算公司的资本成本，对于公司的筹资决策、投资决策和公司业绩的评估等具有重要的意义。 我国对资本成本研究的文献最近几年正在逐渐增多，研究主要集中在如下两个方面。一是，对企业或行业资本成本进行具体的估算，这一领域存在的主要问题是对资本成本估算理论的研究不够充分，没有取得突破。二是，对企业资本成本的影响因素的研究。这一领域可以说，仍处于起步阶段。由于估算理论、影响因素均不成熟，因此总体上讲，国内对公司资本成本的研究有待加强。有鉴于此，本文希望通过对我国上市公司资本成本的研究，为我国上市公司投融资决策、价值评估以及业绩评价等问题的解决提供一个基础，同时希望以此为契机，推动我国资本成本研究。 首先，本文对资本成本进行概述，分别从资本成本的内涵、本质、特征以及表现形式进行说明。 其次，本文对资本成本估算的模型与方法进行选择与比较，选择资本资产定价模型（CAPM）对我国上市公司2002-2006 年权益资本成本进行估算，得出我国上市公司的权益资本成本总体呈现上升的趋势。对我国上市公司债务资本成本的估算采用六个月至一年银行贷款利率的税后利率作为替代量，得出从2002-2006 年债务资本成本经历了先略有下降再有所上升的过程。在此基础上通过加权平均法估算出我国上市公司资本成本，2002-2005 年我国上市公司的资本成本上变化很小，而2006 年上市公司的资本成本变化很大，该年上市公司资本成本达到了8.61％。 再次，本文在估算出我国上市公司资本成本的基础上，就公司特征层面对影响我国上市公司的因素建立模型进行实证分析，得出我国上市公司资本成本的差异主要由财务杠杆、企业规模以及盈利能力三个变量进行解释。此外，本文基于实证结果对上市公司管理者提出了相关建议。 最后，本文对我国上市公司资本成本就以下方面的应用进行了研究：（1）从企业融资角度，我国上市公司有着较为强烈的股权融资偏好。（2）从企业投资角度，2002-2006年期间内，我国上市公司平均资产收益率要小于资本成本，削减了股东价值。（3）从企业价值评估角度，本文预测未来一段时间内我国上市公司资本成本为8.67％，企业兼并、收购或者重组可以参照这一折现率进行估价。（4）从上市公司业绩评价角度，通过简单的调整，求出各个公司EVA，结果显示，我国上市公司总体业绩值得改善。