随着我国证券市场的不断发展,证券交易品种日益繁多、投资数额大幅递增,各类证券违法案件亦层出不穷,尤其是证券虚假陈述民事责任案件的数量剧增。新修订的《中华人民共和国证券法》于2020年3月1日正式实施,其增设了“信息披露”与“投资者保护”专章,这将给此类案件的裁判规则带来新变化。由于证券市场的专业性强、争议焦点多、相关法律法规不甚明确,该类案件的执法尺度区域差异较大,涉案虚假陈述行为认定中的信息“重大性”具体的检验标准,实施日与揭露日等时间点,系统风险的认定以及投资损失的计算方法的规定都较为模糊,使当事人对法律后果难以形成合理预估。虚假陈述行为侵犯了证券市场中占比较大的中小投资者的证券信息知情权、公平交易权等权益,并造成经济损失。在新法修订的背景之下,如何认定信息披露义务人的民事责任,投资者如何获得民事赔偿,证券市场相关主体间的合法权益如何得到平衡,值得理论界与实务界的共同关注。此前,我国对证券民事责任领域的研究与国外相比,起步较晚且发展较缓慢,制度体系不够成熟,实务中多以《证券法》和相关司法解释作为审判依据。虽然,在司法解释中规定了具体情形,但因其出台较早,相对实践中不断出现的新问题而言较为滞后。本文通过分析虚假陈述民事责任的相关案例,总结审判经验与不足,并探索该类争议的裁判规则用以指导个案审理,试图针对信息披露义务人与投资者间法益平衡的问题,提出自身见解,以期为司法实践提供建议。本文主要分为三个章节来探讨:第一章主要从三个经最高院、高院审结的证券虚假陈述民事责任的典型案例出发,根据法院裁判文书中的说理部分,归纳总结出这些案件中存在争议的焦点问题。第二章主要围绕案件共同的争议焦点展开法理分析即信息披露义务人的行为是否构成证券虚假陈述的问题、涉案虚假陈述行为与投资者的损失间因果关系认定的问题、涉案虚假陈述民事赔偿责任的承担以及裁判者不同裁判的缘由等。第三章主要得出以下启示建议:在对新法修订的相关条文展开研究的基础上,认为在认定虚假陈述行为时,应综合内在认定标准和外在表现类型两条路径共同分析。在判断信息的重大程度时,通过投资决策标准和证券价格标准的二元标准并结合个案综合评判。此外,在因果关系的规定上,要区分交易和损失因果关系,填补诱空型虚假陈述等类型的空白,细化实施日、揭露日等时间点的认定。再次,在虚假陈述民事赔偿范围的认定上,需结合跨领域知识共同分析,要明确系统风险的认定,结合专家意见选取合适的参照指数并将其量化为具体比例。可通过前沿技术如大数据、人工智能等优化损失的计算方法。逐步推广应用移动加权平均法,并借助损失计算软件,提高计算的速度、计算结果的科学性,力求还原真实损失以保护投资者合法利益,维护证券市场的稳定与健康发展。