我国的商品期权市场起步较晚,在2019年1月28日,玉米期权合约在大连商品交易所上市。玉米期权的上市标志着我国商品金融衍生工具逐步走向完备,利用商品期权可以帮助投资者进行套期保值、投资组合精细化管理、风险管理。但目前我国商品期权上市时间仅仅四年多的时间,国内对于商品期权交易策略方案的研究还比较少,设计具有可行性的商品期权交易策略方案,一方面能为商品期权的投资者们提供合理运用期权工具的参考性意见,另一方面对我国未来商品期权产品的设计、商品期权市场的发展具有现实意义。本文以大连商品交易所的玉米期货主力合约及对应的玉米期权为研究标的,从大连商品交易所网站选取玉米期货主力合约的日收盘价数据以及相应玉米期权的综合隐含波动率数据,研究分析其波动率特征。然后用GARCH族模型对研究样本建模,并通过对样本内数据拟合结果及样本外波动率预测结果,选取预测结果较好的模型对回测期间内的玉米期货主力合约进行波动率预测。利用波动率预测结果及大连商品交易所相对应玉米期权的综合隐含波动率数据,选取玉米期货主力合约相对应的玉米期权合约构建基于波动率特征的波动率套利策略,并验证投资者在该策略下的收益情况,进而为期权波动率套利策略在我国的应用提供建议。研究结果表明,我国玉米主力期货合约的波动率存在着聚集性特征、均值回归性特征和非对称性特征,玉米期权的综合隐含波动率亦存在均值回归性特征。在波动率预测模型上,GARCH模型的预测结果与其他模型对比较稳健。通过对研究标的进行波动率预测,构建基于研究标的波动率特征的波动率套利策略能够实现高于无风险收益的超额收益。