行为财务理论为传统的财务理论注入了新鲜的血液,学者们逐渐认识到传统财务理论基于管理者是完全理性人的假设其局限性不容忽视。管理者作为为企业整合配置各项资源并制定企业发展战略的重要领导者,他们的每一项重大决策都会对企业的生存和发展产生至关重要的作用,存在非理性行为的管理者会较大的影响企业价值。价值管理理论表明,企业应将价值最大化作为其发展的最终目标,并不断加强自身治理能力。企业治理的核心是内部控制,良好的内部控制在企业管理中将起到非常积极的作用,推动企业价值最大化的实现。因此,本文从非理性行为中最常见的过度自信这一行为特征入手,对管理者过度自信进行研究验证它会否影响企业价值以及如何合理有效的约束管理者过度自信这一行为特征。将内部控制引入到管理者过度自信对企业价值影响框架中,分析管理者过度自信、内部控制与企业价值这三者内在联系。本文采用规范研究法与实证研究法相结合的方法对本文进行研究,对管理者过度自信、内部控制与企业价值之间的相关关系进行分析及检验。存在过度自信行为特征的管理者由于自身过度乐观、控制幻觉以及自我归因偏差等心理,其对企业的投资、融资决策以及股利政策等重大决策都会产生不同程度影响,进而影响企业价值。企业内部控制通过建立内部控制体系,对企业各个层面的经营活动实施有效控制,提升经营效率和效果,推动企业实现价值最大化。而在内部控制活动实施的过程中,管理者作为内部控制需要制衡的利益相关者之一,其所做决策同样会受到内部控制的制约,以及内部控制在企业日常的监督活动中对管理者权利的控制使得管理者控制幻觉等心理得到抑制,这几方面在降低管理者过度自信程度的作用,最终会反映在企业价值上。基于理论分析,现提出以下五个研究假设。假设一,管理者过度自信与企业价值呈显著负相关关系。假设二,内部控制质量与企业价值呈显著正相关关系。假设三,保证企业经营活动效率和效果可以抑制由于管理者过度自信引起的企业价值降低。假设四,保证企业财务报告可靠可以抑制由于管理者过度自信而引起的企业价值降低。假设五,保证企业遵守适用的法律法规可以抑制由于管理者过度自信而引起的企业价值降低。为了验证上述分析,在实证过程中,本文采用相对薪酬比例这种方法衡量管理者过度自信;具体到内部控制目标层次细化为三方面衡量内控质量;选用托宾Q值衡量企业价值。对内部控制的目标层次度量指标选取上,经营效率效果采用反映企业资产管理能力、成本费用、生产经营产生现金的能力以及盈利能力四个方面六个指标进行主成分分析,用综合分数的高低衡量企业经营效率效果。财务报告可靠性采用关于企业治理环境以及财务报告审计意见等五个指标利用层次分析法计算综合得分衡量企业财务报告可靠性。企业合规性采用企业是否合理合法经营来度量。在本文的研究中,假设一、三、四得到验证,假设二部分得到验证,假设五没有得到验证。最后,本文对实证结论进行深入的分析,并解释假设未被验证相关原因同时详细说明了本文研究结论,有针对性的在抑制管理者过度自信方面提出几点政策建议。企业应当重视对管理者行为特征的评估和控制;企业应当对管理者进行有针对的心理培训;企业应当完善内部控制活动;着重保证企业内部控制中经营效率效果和财务报告可靠性目标的实现以抑制管理者过度自信对企业价值的减损。