在改革不断深化的大背景下,政府对金融领域的管制政策开始逐渐松开,互联网金融迅速发展。然而在互联网金融高速发展的同时,互联网金融所带来的风险也一直是各界的关注热点。在目前现有研究中,关于互联网金融的运作模式、规制逻辑等方面的阐述已十分详尽,但有关互联网金融系统性风险的研究却很少,缺乏对互联网金融风险进行直观、合理的量化分析。为了丰富这方面研究,本文选取中证互联网金融指数作为研究对象,寻求恰当的统计模型对互联网金融市场的具体特征和系统性风险的大小进行量化分析,进而对互联网金融风险有跟准确的判断和深刻的认识,为广大投资者以及政府部门做出相应决策提供参考。本文主要对互联网金融和商业银行风险进行了理论分析和实证分析。互联网金融的理论分析部分从定义、功能出发,对比概述其可能面临的风险以及互联网金融与商业银行风险之间的作用机制和原理。实证部分主要分为两个部分,第一部分以中证互联金融指数表示互联网金融市场的波动,以比较具有代表性的17家商业银行股票的日收盘均价表示商业银行市场的波动,选用时间序列ARMA(0,0)-GARCH(1,1)模型对两收益率序列的边缘分布特征进行拟合,并在此基础上使用t-Copula函数将两个序列连接起来,计算二者的整合风险VaR。结果表明采用t-copula函数连接的互联网金融和商业银行的整合风险价值明显大于两个风险因子的VaR简单加和得到的风险价值。因此如果没考虑到二者的实际相关情况,往往会低估他们的整合风险;第二部分进一步探究了互联网金融对不同类型商业银行的影响,使用GARCH-Copula-CoVaR模型,计算出互联网风险金融对不同性质的商业银行的风险溢出效应。结果表明当考虑互联网金融对不同类型商业银行风险溢出效应时,互联网金融对股份制商业银行的风险溢出程度CoVaR最高,城市商业银行位居其次,国有商业银行的风险溢出程度最低。最后基于以上研究,本文分析了互联网金融整合风险以及溢出效应的成因,并从政府、商业银行以及互联网金融企业提出适当建议。政府应当积极鼓励互联网金融的发展,对其进行正确的引导,同时加强相关方面的监管,优化发展环境;商业银行应当注重金融创新,及时转变经营模式,提升服务质量,加强自身抗风险能力,开创与互联网金融协同发展的新局面;对于互联网金融企业要继续提升科技创新能力,加强企业社会责任和伦理建设,为我国经济和社会发展贡献出自己的一份力量。