论文部分内容阅读
布雷顿森林体系瓦解后全球经济金融市场动荡频发,原有国际货币体系暴露出极大的弊端。与此同时,中国经济持续健康发展,已经跃居为世界第二大经济体。考虑国内外经济金融环境,人民币国际使用被提上议程。2005年人民币汇率形成机制改革启动以来,人民币国际使用走过了挑战与机遇并存的十年。文章首先从货币职能的角度梳理了国际货币定义,从最优货币区理论角度阐释了货币国际使用的理论基础,并以日元为例阐述了货币国际使用经验研究成果。在此基础上,以人民币跨境贸易与离岸市场为切入点概括了人民币国际使用的研究情况以及人民币地区影响力研究现状。接着,文章站在国际货币职能角度梳理了人民币国际使用情况,深入分析了以“跨境贸易+离岸市场”为主线的人民币国际使用进展,并以此为基础分析了人民币地区影响力情况。为了更好的刻画人民币国际使用与地区影响力,本文收集了国际外汇市场最新数据,以离岸人民币汇率为主要参考指标,建立了从2005年至2015年135个国家或地区外部“锚货币”模型。实证结果发现人民币在2010-2015年的地区影响力水平要显著高于2005-2008年,并且人民币已经在一定地区范围内获得了一定程度的影响力,但这种影响力仍处于初级阶段。面板数据也支持了这一结论。基于人民币地区影响力大小的实证结果,本文进一步分析了左右人民币地区影响力大小的原因,结果发现双边贸易程度越高,人民币在该地区影响力也越强。此外,相对位置远近、离岸市场建立与否等都对人民币地区影响力有显著作用。文章认为,人民币国际使用在近些年取得了富有成效的进展。我们应当扩大跨境贸易人民币结算功能,以商品服务落地来推动人民币国际使用,辅以离岸市场建设,深化国内金融市场建设,完善宏观审慎政策框架,扎实推进人民币国际使用。