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汇率制度选择问题是国际金融学和发展经济学研究领域的重要理论课题,选择适当的汇率制度对于处在转型过程中的新兴市场经济国家具有重要的现实意义。本文对23个新兴市场经济国家1985-2004年间汇率制度与通货膨胀的关系进行了经验研究,并建立了面板模型、定性响应模型和多元选择模型,对二者的关系做了进一步实证研究。在此基础之上本文还对中国在汇率制度变迁过程中反通胀实践进行了考察并对历年通胀发生概率进行了模拟预测,从而为我国经济的发展提供理论和经验上的借鉴。
无论是经验研究、实证研究还是对我国现实的模拟和考察均发现,在反通胀方面固定汇率制度确实优于浮动汇率制度,而浮动汇率制度下反通胀绩效较差,中间汇率制度更容易引发恶性通货膨胀;模拟结果显示如果我国实行固定汇率制度,通货膨胀发生的概率均明显低于同期对应的其他汇率制度下的概率;2007年和2008年我国具有较高的发生通胀的可能性;对我国1980年以来实行的四种汇率制度的考察发现,汇率制度波动性越大,通胀率越高。目前,我国尚处于经济转型之中,应该限制人民币汇率的浮动程度,以此作为反通胀的名义驻锚。