外商直接投资(Foreign Direct Investment，FDI)作为东道国经济增长的推动力和催化剂，在世界范围内受到广大发展中国家的青睐。然而，随着FDI进驻发展中国家的历史增长，其众多负面作用开始浮出水面，声讨FDI的声音雀起。学者们也开始注意到，随着时间的推移，FDI对东道国企业的溢出效应并非简单的单调增长，而是各种效应复杂的结合体。以往的研究忽略了FDI外溢效应存在非单调发展的倾向，同时忽略了FDI历史作用的变化。本文从FDI的溢出作用存在方向变化的假设前提出发，通过对中国面板数据的检验，证实了在中国，外商直接投资的作用是复杂的，同时已经出现了作用方向逆转的趋势。　　 本文基于对中国现状的统计描述以及FDI溢出效应逆转的理论可能性，建立了非线性的计量模型，尔后通过四个面板数据样本，分别从地区和产业层面检验了FDI外溢效应的真实性。本文的样本区间为1998-2004，时间跨度7年，弥补了在对华研究中数据时间跨度短的问题。同时，本文从全部企业中分离出内资企业，避免了偏误的产生：全部企业的快速成长很可能是由于接受外资的企业的迅速发展，而不是来自内资企业的绩效提升；即使内资企业没有任何进步，计量结果仍会造成其发展的假象。　　 计量结果显示，FDI外溢效应的非单调变化特征具有鲜明的产业特点，并且在劳动密集型产业中比资本密集型产业更为突出。通过进一步探究，本文认为对造成FDI倒U型溢出效应的原因，首先在于外资企业早期的高能耗、强污染的滞后长期不良影响，其次来自外资企业与内资企业对高级人才的争夺以及FDI带动了国内熟练劳动力的价格上涨，再者FDI独资和并购倾向的加重有效防止了外资企业核心技术和知识的外溢。然而，本文并没有发现竞争带来内资企业的负面影响，从整体上看，其正面效应已经充分抵消了负面因素。在全部地区层面上，我们没有发现FDI该特性的强烈证据；分地区的分析表明，东部地区线性特征的拟合程度优于非线性特征，然而中西部地区却已经出现FDI向负面效应转变的苗头，不过目前该情况尚未十分明朗。