伴随着层出不穷的金融创新和不断推进的利率市场化进程,中国金融体系的流动性配置格局日趋复杂化,隐性存款保险制度显性化便成为此背景下防范流动性风险,维持金融稳定的最重要配套政策之一。通常来讲,金融系统流动性配置机制由商业银行为其他经济主体提供流动性缓冲机制,银行间金融市场的共同流动性保险机制,及央行的最后贷款人角色或存款保险机构提供的流动性保险机制共同构成的机制体系。存款保险制度的显性化则会导致存款人和各类金融机构风险承担行为的显著变化,造成金融系统流动性配置机制和风险分散渠道的动态迁移。经济常态下,显性存款保险制度会引发存款分流,在异质银行和非银行金融机构间重新配置；危机时期存款保险制度则加强储蓄者的“投资安全转移”效应,存款既可能由银行体系外金融机构回流至体系内,也可能在体系内异质银行间重新分配布局。国内外银行的经验数据表明,显性存款保险制度背景下,储蓄在常态下的搬家较多地是由大型银行至中小型银行或非银行金融机构,在危机时却更易反向流动至大型银行。因此,中国银行业乃至整个金融系统的流动性风险缓冲垫多由大型银行而非其他金融市场主体提供。理论和实证启示,从流动性风险防范的角度来探讨存款保险制度显性化的经济效应,需要厘清流动性风险分散的运作机理,以及系统性重要银行在流动性配置格局中的关键角色。货币政策当局则应当充分洞察不同金融机构的风险承担水平和微观金融机构间流动性配置机制的动态变迁规律,制定将经济周期性、金融机构异质性等影响因素纳入考虑范围的有针对性的监管措施,才能起到有效调控总体流动性、防范流动性风险的政策目标。