自上个世纪80年代中期以来，为适应经济全球化以及自身经济发展需要，世界上许多国家不同程度地推行了金融开放。伴随着金融开放政策的出台，资本以前所未有的规模和形式在各国之间流动，而且这一态势具有愈演愈烈的特征。无疑，金融全球化的这一迅猛态势得益于各国政策当局对金融开放利益的期望，理论研究也以非常确定性的态度对金融开放的益处进行了预测。　　 然而遗憾的是，经验研究与理论预测出现了严重背离，关于金融开放有利于经济增长经验研究并没有给出一致性结论。面对这一尴尬局面，许多研究者纷纷转换视角，试图从不同角度探讨金融全球化与经济增长之间的真实关系，以缓解理论与经验研究之间的矛盾，这也是本文研究的目的所在。本文将国内金融发展水平纳入金融全球化与经济增长关系中，分析它在金融全球化对经济增长作用机制中所发挥的作用，从而在理论上对金融全球化为何难以直接促进经济增长提供一个相对完整的分析框架。为此，本为提出了一个基本假设，即金融全球化对经济增长的作用是非线性的，它对经济增长的作用是通过一系列间接渠道实现的，国内金融部门就是其中的一种渠道。如果国内金融发展水平不高，金融全球化各种潜在利益就难以发挥，金融开放的经济增长绩效也不会显著，从而容易掩盖金融全球化与经济增长之间的真实关系，即所谓的国内金融发展水平的门槛效应。　　 根据以上这一基本假设，文章进一步提出了四个相关性命题，从不同角度分析国内金融部门的门槛效应。第一个命题是金融全球化是否能有效地促进国内资本深化要依赖于国内金融部门发展水平。如果国内金融发展水平不高，金融体系效率低下，金融开放不会促进资本流入，反而会导致资本外流，降低了国内资本存量，对经济增长会产生不利影响。第二个命题是外来资本结构的优化程度依赖于国内金融发展水平。国内金融发展水平越高，外来资本构成中的股权类资本比例就越高，这有利于国内资本深化，并能为国内带来各项溢出效应。这不仅能促进国内经济增长，还有利于国内宏观经济与金融稳定；反之则会使流入的资本结构恶化，从而影响国内宏观经济与金融稳定，这对经济增长会产生不利影响。第三个命题是FDI溢出效应要依赖于国内金融部门的发展。如果国内金融发展水平不高，FDI产生的溢出效应就会因强烈的资金约束而难以被吸收，更难以转化为现实的生产能力，这势必会对外来资本的经济增长绩效产生负面影响。第四个命题是金融全球化是否能有效地降低宏观经济波动幅度要取决于国内金融发展水平。如果国内金融发展水平低下，国际风险分担机制就不能有效发挥作用，这非但不能降低国内消费、投资与产出波动，反而会因国内风险的过度暴露进一步加剧宏观经济波动，这也无疑对经济增长产生负面影响。　　 本文基本上是围绕以上这四个命题逐步展开论述的。自绪论之后文章从理论角度分析了金融全球化对经济增长的作用机制，然后在一个内生增长模型中分析了国内金融部门在金融全球化对经济增长作用机制中所发挥的作用，即国内金融门槛效应，这是本文的理论基础。这是第一章的主要内容。　　 接下来的第二章分析金融全球化过程中资本流向与国际资本配置问题。首先分别从理论和经验角度介绍了国际资本流动的一般性决定因素，然后对著名的卢卡斯悖论进行了详细分析，并从各种角度探讨了为什么资本并没有大规模地由发达国家流向发展中国家。最后在信贷约束和资产供给能力约束角度分析了金融全球化条件下资本在各国之间的单向流动与配置问题。结论显示，国内金融发展水平低下不仅不能吸引外来资本，反而会导致国内资本外流。　　 第三章将门槛效应和结构效应结合起来，分析国内金融发展水平是如何对流入资本构成产生影响的。首先对资本流动结构效应假说进行了详细介绍，并重点分析了两种主流的流入资本构成分析范式，即公司金融理论与国际资本市场部完全性理论，从而为本章的分析提供了一般性理论分析框架。接下来通过资本迂回流动模型分析国内金融发展水平是如何作用于资本流动的动态调整过程和资本流入结构的。最后采用实证方法检验了国内金融发展水平对流入资本构成的影响。结论是，国内金融发展水平越高，资本流入总量中非FDI股权投资类本比重越高，FDI与贷款类比重越低。证券投资类本比重提高有利于资本积累与宏观经济及金融稳定，从而促进经济增长；而国内金融发展水平与FDI之间的负相关关系说明FDI能弥补国内金融体系低效率的作用，印证了资本迂回流动模型的预测。　　 第四章以FDI作为一种典型资本流动形式分析它的溢出效应是如何受国内金融发展水平影响的。本章首先从理论和经验研究角度对FDI与经济增长之间的关系进行了详细的介绍，然后借助企业家筛选模型与中间产品创新模型分析FDI对东道国的这种溢出效应是如何受自身金融发展水平制约的，最后对溢出效应的金融门槛效应进行了实证检验。本章的结论是，国内金融发展水平越高，FDI的溢出效应就越容易被吸收，进而越容易促进东道国经济增长。　　 接下来是第五章。本章主要分析国内金融发展水平是如何影响金融开放与宏观经济波动之间的关系。首先介绍了金融全球化的宏观经济稳定作用机制以，然后从理论角度分析了金融对宏观经济波动的影响途径，接着借助企业财富积累模型分析了金融全球化对宏观经济波动作用机制中国内金融部门是怎样发挥作用的，最后给出了经验研究证据。估计结果显示，国内金融发展水平越高，金融体系功能越健全，金融全球化稳定宏观经济波动的作用就越能得以发挥，进而有利于经济增长。　　 最后是本文的结论与启示。结论是金融全球化对经济增长的影响是非线性的，它在很大程度上依赖于国内金融部门发展状况；国内金融发展水平越高，金融开放所带来的各种潜在利益就越能充分发挥，对经济增长的影响就越显著；反之金融全球化对推行金融开放国家的经济发展可能不会产生显著性影响，甚至在某些情况下会产生负面作用。得到的启示是，在金融全球化趋势面前要审慎地推行全面金融开放，推行全面金融开放之前有必要大力推进国内金融部门发展和金融市场及金融体系建设，完善国内金融市场功能，提高国内金融体系效率。否则非但不能实现预期的目的，反而有可能为本国经济发展带来负面影响.