国外实证金融的研究表明，股市收益率的变动跟证券交易所所在城市的天气因素有显著的相关性，阴天时的股市收益率显著低于晴天时的股市收益率。上市公司股票收益率与其总部所在城市的天气的相关性却并不显著。以此为根据构建的投资组合能否取得超额收益还要考虑交易成本的问题，由于要根据天气变化情况进行频繁的买进卖出股票，一般获得的收益甚微甚至不能获得超额收益。　　本文对1993-2002十年间中国股票市场的收益率和天气因素的相关性进行实证研究。除了研究阴天和晴天的股市收益率的不同之外，还对连续阴天和连续晴天股市收益率的不同进行了研究。研究结果表明:中国股市收益率与天气因素不存在显著的相关性。股票市场指数收益率和证券交易所所在城市上海和深圳的天气因素不存在显著的相关性，上市公司的股票收益率和其总部所在城市的天气因素也没有显著的相关性。