2006年5月8日,中国证监会颁布了《上市公司证券发行管理办法》,市场(再)融资功能得以恢复,定向增发也正式成为中国资本市场的再融资方式。由于其发行门坎低、手续简便、成本低、周期短等优势,定向增发在再融资开闸后立即成为上市公司再融资的首要选择。但同时定向增发也会对新老股东之间的财富分配产生重要影响,由于其发行机制也尚存一些技术性的漏洞,加之监管层还缺乏对之监管的经验,因此在实践中出现了一些不公正、不公平的利益输送问题,这既对上市公司造成了危害,同时也损害了中小股东的利益。首先,本文阐述了定向增发的基本特征,在我国发展的基本现状,以及在国际成熟市场中的运行状况,同时也比较了定向增发与其他股权再融资方式的异同,总结出了定向增发的优势。接着,本文推导了定向增发机制下各利益主体的财富再分配模型,得出定向增发会使新股东财富增加,老股东财富减少,即出现了财富再分配现象。并抽象出了现实中的相关利益体的类别。然后,论述了定向增发对相关利益体的正面影响,作为定向增发的利益基础,并引出了相关主体在财富再分配效应下的行为动机。最后,论文针对性地提出了定向增发中相关利益体的利益协调办法,并考虑了定向增发过程中的中小投资者利益保护问题。