随着经济的不断发展以及市场竞争的日益激烈,中小企业在发展过程中面临越来越多的困难。目前,中小企业面临的最大难题之一就是资金短缺问题。由于中小企业经营风险较高以及信用评级较差,众多的中小企业往往很难能从银行等金融机构获得融资。在这种情形下,为了企业自身的生存和发展,众多的中小企业往往只能采用贸易信贷这种融资方式。然而,由于市场需求的不确定性,贸易信贷的融资方可能会存在一定的违约风险,会给贸易信贷的提供方造成一定的资金损失。为了解决贸易信贷导致的潜在资金损失风险,信用保险作为一种重要的风险管理工具被广泛地应用于商业贸易中。在这样的现实背景下,如何更好地应用信用保险来降低贸易信贷融资给企业造成的资金损失风险,不仅是众多中小企业亟待解决的问题,而且也是供应链金融领域学者们深刻关心的问题。因此,此问题的解决对企业实践和理论研究都有着重要的价值。本文以信用保险为研究对象,考虑由资金约束的零售商、资金充裕的制造商以及保险商构成的三级供应链,探究在随机市场需求情形下,制造商应如何通过信用保险来避免零售商潜在的违约行为给自身造成的资金损失风险。本文的研究结论可以为企业的实际运营管理决策提供一定的理论指导,同时也有效地丰富了供应链金融中风险管理的研究。本文主要的研究内容和结论如下:(1)研究了信用保险的应用条件和作用以及零售商和制造商两者的投保机制。首先分析了在有信用保险和无信用保险两种情形下,供应链参与者的运作决策。然后通过比较这两种情形,得出信用保险的应用条件和作用以及零售商和制造商两者的投保机制。接下来探讨了供应链参与者领导地位的变化对信用保险的应用条件和作用的影响。结果表明,当制造商的风险厌恶程度较高时,制造商倾向于独自购买信用保险。尽管零售商想和制造商一起购买信用保险以获得更高的利润,但这会损害制造商的利益,因此制造商会阻止零售商采用这种策略。信用保险的应用促使资金约束的零售商获得更便宜的融资条件和更高的贸易信贷额度,同时也提高了零售商的订货量和供应链所有参与者的利润。此外,信用保险的应用还提高了供应链效率,实现了供应链部分协调,但不能使供应链实现完全协调。相对于保险商作为双层斯坦伯格博弈领导者的情形,在制造商作为领导者的情形下,信用保险被应用的可能性更大。(2)研究了制造商购买信用保险时的最优投保额度问题。首先探讨了在无信用保险的情形下,零售商的订货量决策和制造商的批发价格决策。接下来分析了在有信用保险的情形下,零售商的订货量决策、制造商的批发价格决策和投保额度决策以及保险商的保险费率决策。然后分别研究了在考虑保险商决策和不考虑保险商决策的情形下,信用保险的应用条件和作用。研究结果表明,当制造商的风险厌恶程度较高或资金约束零售商的初始资本较低时,制造商会选择购买信用保险,此时制造商能获得更高的效用。此外,信用保险的应用也能促使零售商能够获得更高的订货量和利润。但是,信用保险的应用会导致零售商破产风险的增加,进而导致整体供应链运营风险的增加。相对于不考虑保险商决策的情形,在考虑保险商决策的情形下,信用保险被应用的可能性更小。(3)研究了两个零售商之间的竞争对信用保险的应用条件和作用的影响。首先分析了在有信用保险和无信用保险两种情形下,强势零售商、弱势零售商和制造商的运作决策。接下来通过比较有信用保险和无信用保险这两种情形,得出了信用保险的应用条件和作用。此外,将两个零售商的情形和一个零售商的情形进行对比,探究了零售商之间的竞争对信用保险的应用条件和作用的影响。研究表明,当制造商的风险厌恶程度较高或弱势零售商的初始资本较低时,制造商会选择购买信用保险,此时制造商能获得更高的产品销量和效用。但是,与只有一个资金约束零售商的情形下零售商总是从制造商购买信用保险中受益的结论不同,在两个零售商的情形下,信用保险的应用并不总是对资金约束的弱势零售商有利。此外,信用保险的应用也可能损害资金充裕的强势零售商的订货量和利润。本文的主要贡献有:将信用保险引入到资金约束的供应链中,探讨了信用保险的应用对零售商和制造商运作决策的影响;研究了信用保险的应用条件和作用以及零售商和制造商两者的投保机制和投保额度问题;当市场中存在两个相互竞争的零售商时,探究了零售商之间的竞争对信用保险的应用条件和作用的影响,有效地丰富了供应链金融的研究。