中国近年来市场需求日益萎缩，实体产业出现供大于求的现象。实体经济的产能过剩使得企业实体投资的回报率下降。由于金融市场的投资回报率较高，中国实体企业近年来将大量的资金投入金融市场。实体企业大量持有金融资产使得其主业经营的资金匮乏，企业减少了主业的研发和创新，加剧了经营风险。基于中国实体经济逐渐出现脱实向虚的趋势这一热点，本文从微观角度研究金融化与企业风险承担之间的关系。
　　本文对当前已有的研究成果进行分析，整理了企业金融化和企业风险承担相关的理论。针对两者之间的关系，本文从蓄水池效应和挤出效应这两个角度进行理论分析，理论上两者的相对大小决定了金融化对企业风险承担的净效应，并提出相应的假设。通过实证分析，我们研究发现：(1)实体企业的金融化会增加企业的风险承担水平；更换企业金融化、企业风险承担的度量方式后，结论仍然不变；进一步进行内生性检验证明了本文结论的稳健性。本文还实证分析了企业的性质和企业内高管持股比例对金融化与企业风险承担水平之间关系的影响。(2)相比于国有企业，非国有企业对金融化与企业风险承担水平之间的关系有正向调节作用。（3）高管持股比例对金融化与企业风险承担水平之间关系有反向调节作用。
　　在理论上，本文的研究为金融化影响实体企业提供了微观层面的证据，填补了金融化与企业风险承担水平之间相关研究的空白。在实践中，本文的研究为政府防范实体经济脱实向虚提供了理论依据，为政府监督实体企业合理配置金融资产提供了建议。