随着国家提升对环保产业的重视并加大政策制定、执行与推动力度,产业迎来了黄金发展阶段,细分行业之一水务行业也快速发展。由于宏观经济结构性调整并且各类资本加速向环保行业聚集,水务行业正处于深刻变革与重构期。传统重资产国有水务企业积极布局发展路径,从投资驱动型企业向综合服务型企业转型已经成为了水务行业龙头企业必然的战略选择。本文选取BEWG公司发展运营模式转型及配套融资策略案例为研究对象,研究如下问题:(1)通过对BEWG转型动机和已实施措施的剖析和对财务业务指标、市场反应、融资方式的变化分析BEWG从重资产传统的单一水务模式到轻重资产结合的综合性水务环境综合服务商的正向影响和以及配套融资方式的变化;(2)通过对BEWG已落地的一个产业基金融资方案进行分析,探究组建水务产业基金如何实现融资模式创新,并成为公司轻资产转型的重要环节。本文研究发现有:(1)BEWG前期通过重组上市组建水务投融资平台、多元并购扩张加速布局、发挥混合所有制优势、积极开拓海外市场的"野蛮人"运营模式成为行业领军企业;(2)在行业向以综合服务业为核心的发展阶段过渡且传统重资产对融资渠道和效率影响的背景下,企业有必要进行适合其自身特点的综合化轻重资产结合发展运营模式转型;(3)优化业务结构、培育技术优势和激发组织活力可以使企业在业务上向环境综合服务商转型,但重资产转变为轻重资产结合的运营模式还需降低资产负债率,畅通融资渠道;(4)组建水务产业基金可以拓宽企业融资渠道,并实现资产出表,推进轻资产模式。本文的创新性体现在:(1)分析大型重资产国有水务集团发展历程及融资模式转型的动因、措施和效果,以单个系统案例研究展示出多方面研究问题;(2)将水务企业融资与发展运营模式结合分析,因为融资效率与融资渠道的畅通性直接决定了重资产水务企业能否成功转型以找到新的利润增长点;(3)首次以案例形式研究水务产业基金融资方案的运作模式。本文研究的应用启示:(1)基于行业地位和市场影响,BEWG可以为我国传统的重资产水务集团运营模式转型和融资方式选择提供良好借鉴。(2)建立水务产业基金可以使水务企业以较少的自有资金撬动需大额投资的项目,产业基金将会在水务行业投融资中发挥重要作用,BEWG设立水务股权投资管理公司并成功建立产业基金进行项目融资为后续拟运用产业基金融资的企业提供参考。