本文旨在建立一套针对航运业上市公司的财务预警系统,全文共分引言、正文、结语三部分,其中正文共四章。 第一章:首先回顾了国内外财务预警的发展沿革和研究现状,在积极借鉴和比较前人研究的基础上,开始构思本文模型构建的突破点——首先,不同行业、不同类型的企业经营性质差别是很大的,不同行业要求的经验值也是不同的,所以有必要分行业进行研究;其次,定量预警的滞后性、提供的预警信息的有限性等特性,决定了定性预警研究的必要性;再次,预警的目标上,目前大多局限在避免ST、*ST,笔者认为避免陷入ST、*ST只是最基本的目标,重要的是如何达到企业价值最大化,在朝着这个目标迈进时,任何减损企业价值的选择或方向都应该及时发出警报,或者说任何减损企业价值的征兆都属于预警的范围;最后,在定量预警模型中,在指标的选取和权数的确定上,力争在前人研究的基础上有所突破。 第二章:主要进行了警源分析。警源就是警情爆发的根源,具体到企业,警源分析就是全面认识企业面临的各种风险,而对航运业上市公司的风险分析离不开航运业的营运特点,所以先对航运业的营运特点进行了分析,然后结合8家航运业上市公司的经营特点和琼南洋的失败案例,从行业方面和内部控制两个大的方面进行了航运业上市公司的风险分析。其中,行业方面主要侧重于航运业这个行业面临的各种风险,内部控制从投资控制、筹资控制和经营控制三个方面进行分析。无论是定性预警还是定量预警,警源都是相同的,所不同的是警兆表现,对定性预警来说,警兆表现就是一些非量化的现象,对定量预警来说,就是财务指标的异常,所以,本章的警源分析是后面定性模型和定量模型的“源头”。 第三章:财务出现风险或危机必然会经历一个时间顺序相连的发展阶段,即潜伏期、发作期和恶化期,不同的阶段有不同的警兆表现。本章在结合航运业的风险分析的基础上,设计了不同阶段的警兆表现,借助于管理评分法,把非量化的信息定量化,从而构建了一个针对航运业上市公司的财务预警定性分析模型。 第四章:本章从预警指标的选取、权数的确定、不同类型指标的转换、警度的确定直至模型的建立,详细介绍了航运业上市公司财务预警定量模型的建立过程,并进行了实证检验。本章在建立模型过程中,力避采用纯数学的方法建立模型,在实际观测8家航运业上市公司3年财务指标值的基础上,结合航运业的营运特征,采用相关性分析法进行选取指标,运用层次分析法结合专家意见法对所选指标赋权数,运用功效系数法对不同类型的指标进行转换,从而构建出了针对航运业上市公司的财务预警