在金融市场发展的历史长河中,金融危机往往伴随着流动性消失,全球各个证券市场几乎都曾出现过非常严重的流动性问题,因此流动性问题一直受到市场监管者和学者的广泛关注。毫无疑问,流动性也是衡量股票市场有效性的重要指标。对于A股市场等采用涨跌幅限制机制的新兴市场来说,流动性问题和涨跌幅限制密不可分。国内外学者对多个市场的实证分析均表明存在涨跌幅限制引起的影响市场效率的流动性干扰效应,以及其他三种效应(波动性溢出效应、价格发现延迟效应以及磁吸效应)。虽然对于效应产生的原因还存在着争议和分歧,但这不影响我们进一步探究效应的表现特征和影响因素。本文在归纳总结了前人研究流动性问题的基础上,建立了三种衡量流动性的指标,并通过事件研究法对流动性干扰效应进行了实证分析,比较出了三种指标的优缺点,获得了换手率与振幅比率这个更合理的指标。然后,本文用换手率与振幅比率的变化率量化流动性干扰效应的强弱度,利用分组对比及多元回归的方法,定性定量地分析了融资融券、涨跌幅限制、流通市值及贝塔等四个变量对流动性干扰效应强弱度及涨跌停频率的影响,得出了几个显著的相关性。在最后,本文针对实证结果提出了几个值得监管者和投资者参考的观点和建议。