学术界关于公司财务绩效的研究可以说是数不胜数,因为最能体现一个企业办得好不好,有没有盈利,都是能通过公司的财务绩效来直观体现的。而关于ST公司的研究,很少将研究的着落点放在公司财务绩效上。本文将研究对象定为ST公司,研究对象公司高管变更后是否能提升公司财务绩效,从而有助于对象公司摘帽,以及会对对象公司的长期绩效带来什么影响。为此,本文以高阶梯队理论为基础,研究高管特征中的人口统计特征、职业特征、从业经历特征、从军经历等对ST公司的短期绩效和长期绩效的影响作用,并试探性地研究融资偏好的中介作用,即探索高管特征是否会经过融资偏好这一变量再作用于公司财务绩效。本文首先论述了与主题相关的理论基础,包括决策理论和委托代理理论。在理论分析的基础上,整理了相关领域的文献,综述了高管各特征对公司财务绩效的影响研究,经过文献研究,了解到目前关于ST公司的研究虽多,但是很少有从高管变更之后的特征差异去研究ST公司,也很少有文献探究过ST公司的长期绩效的影响因素。所以本文从高管变更之后的各个特征差异视角着手,研究高管变更前后不同的特征差异对公司财务绩效的影响作用,同时关注影响的中间途径,即融资偏好的中介作用。基于我国A股上市公司中被ST过但又在规定年限内恢复正常的2006-2015年的面板数据,实证研究了高管特征差异对ST公司的财务绩效的影响,同时还实证了高管特征差异到融资偏好、融资偏好到财务绩效的影响。研究结果显示,高管特征中性别差异即变更后的高管性别为女性的话,它是能够提升公司的财务绩效,从而帮助公司被撤销特别处理行为的,但是对于公司的长期绩效不显著;高管特征中的年龄差异,即变更后的高管年龄大于变更前的高管,能够帮助公司提升财务绩效,从而被撤销特别处理行为,但是其对公司的长期绩效不显著,甚至在摘帽后的第二年出现了负向作用;高管特征中学历差异,即变更后的高管学历高于变更前的学历,其对公司的财务绩效起到了负向的作用,说明学历对于公司的短期绩效和长期绩效没有正向的作用,可能对于公司而言,高管的实际操作技能更为重要;任期差异,即变更后的高管任期长于变更前的高管,是能够帮助公司提升短期的财务绩效,帮助公司被撤销特别处理行为,并且有益于公司的长期绩效;职业差异,即变更后高管的曾经职业为管理、市场、法律等,变更前的高管的曾经职业为其他或是相同,并不能提升公司的短期绩效,让公司摘掉ST的“帽子”,反而是负向作用,同时也不利于公司长期绩效的提升;从政经历差异,即变更后高管的政府级别高于变更前高管的政府级别,能够帮助公司提升短期绩效,摘掉ST的“帽子”,并且能够显著作用于公司的长期绩效;从军经历差异,即变更后的高管具有从军经历,而变更前的高管不具有从军经历,它是不利于公司短期绩效的提升也不利于公司长期绩效的提升的;金融经历差异,即变更后的高管所在金融机构不同于变更前高管所在过的金融机构,其对公司短期和长期绩效的影响都是负向的,这与一般的认识不同,高管的金融经历不能帮助公司提升短期和长期绩效。在高管特征差异与融资偏好的实证研究中,在添加了更多的可能影响到融资偏好的变量作为控制变量后,发现高管特征差异中,性别差异、任期差异、职业差异、从政经历差异和从军经历差异都会对公司的融资偏好有显著作用。在融资偏好对公司财务绩效的实证研究中,虽然融资偏好对公司财务绩效的影响是正的,但是没有得到显著验证,融资偏好的中介效应不显著。