并购和反并购既相互制约又彼此促进。诚然,有效的并购活动是企业得以迅速扩张强大的重要途径,同时也对整个经济资源的合理配置、产业的有效整合以及规模经济的顺利实现都起到关键的作用。然而,并不是所有的并购活动都是有效的,恶意并购就难以优化社会资源,还可能严重损害股东利益、影响公司独立性、阻碍公司长久发展。反并购策略或者机制的启动在很大程度上就能有效遏制恶意并购的顺利进行,对维护公司和股东利益有着重要的意义。随着我国资本市场日益完善,尤其在股权全流通改革后,市场化的收购与反收购必然会愈演愈烈,在上市公司被并购的风险日趋彰显的环境之下,研究和探讨上市公司的反并购策略的意义尤为重大。反并购策略虽然在国外成熟市场上已有过广泛应用,可是具体到我国现有的条件下,其适用性和有效性尚有待积极研究和深入实践。反收购战略的探索和实施将成为我国上市公司的长期挑战和艰巨任务。本文以此为背景,借鉴美国经验,立足于本国市场。首先阐述并购和反并购的经济学机理,揭示其互动关系;其次,在研究和借鉴美国并购市场和反并购策略的基础上总结中国并购市场的发展特征和问题,以及反并购策略的应用现状;最后,通过典型案例抛砖引玉,进而设计我国上市公司反并购策略,并试图构建反并购战略体系,较为系统的对上市公司反并购机制的设计和实施提出设想,以期提供有益的支持。