近年来,服务业企业在中国跨国并购(M&A)活动中所占比重逐年提升。在此背景下,本文将服务业企业不同的跨国并购投资模式选择作为研究对象,旨在分析微观企业层面与宏观国家层面因素对投资模式选择所造成的影响。首先,本文在国内外文献综述的基础上,基于Helpman(1984)垂直型OFDI理论、Markusen(1984,2002)水平型OFDI理论和知识资本模型,将跨国公司进行水平型和垂直型OFDI的动机纳入同一理论框架进行分析,结合服务业的行业特征,将知识资本密集度及企业微观差异引入模型。通过数理模型推导得出结论,即服务业企业跨国并购模式选择时的影响因素,主要与东道国市场规模、学习成本、企业生产率等相关,从而为后续的实证检验提供了思路。其次,本文采用2000～2018年来自全球并购数据库(SDC)的中国服务业企业并购记录,对数据进行描述性统计与典型化事实分析后发现:服务业跨国并购模式在不同东道国、行业以及异质性企业间均存在明显差异,其中规模或生产率占优的国有或外资企业,进行水平型并购的比例最高,生产率较低的大型国有企业最有可能选择垂直型并购,而中小型民营企业最倾向于进行混合型并购。再次,本文以水平型并购模式为基准,将企业微观变量和东道国宏观变量共同纳入多项Logit模型,对中国服务业部门的跨国并购模式选择进行了实证检验。实证结果显示,对于服务业整体而言,生产率越低、并购经验越少,企业越倾向于选择混合型并购;规模较大的企业,更加偏好于进行水平型并购;在研发水平越高、人力成本越低的东道国,企业越倾向于选择混合型并购,在城镇化水平越高的东道国,企业越倾向于选择水平型并购,而在劳动力教育水平较高的东道国,企业会更倾向于进行垂直型并购。基于企业异质性的分组检验进一步发现,与非上市企业与私营企业相比,上市企业与外资企业的投资决策更具规律性,对各解释变量的敏感度也更高。最后,在总结前文研究结论的基础上,分别从政府角度和企业角度出发,提出了相应的对策与建议,希望能对服务业企业的跨国并购模式优化有所裨益。