论文部分内容阅读
国内外众多学者研究发现,高管特征与公司绩效之间存在着一定的联系。国内的已有研究主要集中于主板上市公司,而针对高管特征对中小板上市公司绩效的影响研究比较少见,故对其进行研究显得十分有必要。本文将视角放在中小板上市公司,选取样本并建立回归模型,研究高管特征与中小板上市公司绩效之间的关系。本文选取2008—2014年我国269家中小企业板上市公司为样本,并将高管特征分为同质性指标和异质性指标两类,同质性指标从高管个人特征、高管背景特征和高管团队特征三个角度来描述,每一个角度对应不同的变量;异质性指标包括高管的年龄、受教育程度、任期以及薪酬异质性等变量。本文分别从高管特征的同质性和异质性两方面建立了面板数据的固定效应回归模型,对影响中小上市公司绩效影响进行实证分析。结论发现,在同质性指标中的高管个人特征方面,高管年龄与公司绩效呈显著负相关,受教育程度和任期则与公司绩效呈正相关;高管背景特征方面,高管的工作经历和学术背景均与公司绩效呈正相关;高管团队特征方面,高管持股比例和董事长兼任CEO均与公司绩效呈显著正相关。在异质性指标中,年龄、任期异质性与公司绩效呈显著负相关,薪酬异质性则与公司绩效呈显著正相关。与此同时,本文还将所选样本分为国有与非国有企业,从不同角度对其进行对比研究,也得到了有价值的结论,并且本文在实证研究之后对回归结果进行了稳健性检验,验证了回归的有效性和可靠性。最后,本文提出了一些有针对性的政策建议,非国有企业需要降低高管平均年龄,提升高管受教育水平,并引入有丰富任职经历和具有学术背景的高管,增加高管持股比例以及鼓励董事长兼任CEO,与此同时,应降低高管任期异质性,增加薪酬的异质性;而在国有企业中,应增加高管任期,引入有丰富任职经历和具有政治背景的高管,并且应降低高管的年龄和任期异质性,增加薪酬的异质性。同时,本文也提出了研究的不足之处,并对今后进一步的研究做出展望。