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高管作为企业中少数的顶层管理人员，其通常在企业管理的决策过程中起到重要的作用，特别是董事长和总经理更是起到了决定性的影响，所以他们的更换是企业治理中的一项重大决策，会对企业的发展产生重大且广泛的影响。从1993年至2013年上市公司公开的信息来看，共披露了十二类1高管更换的原因。本文经统计分析后发现，在这十二类原因中更换总经理所披露的原因主要为以下三种:工作调动、任期届满及辞职，分别占到了36.67％、18.46％及20.45％，共计占比75.58％，超过披露的全部原因的四分之三，是变更最主要的三个原因，而其他种类原因只占到了24.42％;再看更换董事长时所披露的信息，也同样为这三大原因，工作调动(32.19％)、任期届满(25.12％)及辞职(19.78％)，其他9类原因共计只占比22.91％。综上可知,从上市公司公开披露的信息来看，高管更换的主要原因就是这三大类:工作调动、任期届满以及辞职。
但其背后更深层次的更换原因是什么呢？从现有文献来看，其观点主要集中在公司经营业绩（Jensen&Meckling，1976;Kaplan，1994）、控股股东变更（Martin&McConnell，1991;朱红军，2002;马磊，2008）、公司治理(Defond&Park，1999;Volpin，2002;赵超等，2005;蒋荣、刘星，2008)等方面。而本文则从管理层盈利预测出发，研究其是否能够影响高管的更换。管理层盈利预测作为一项重要的财务信息披露，能有效减轻投资者的信息不对称问题。它不同于传统会计信息反映的是公司的历史信息，其传递了公司未来的盈利状况。以往文献已经证实了管理层预测是资本市场重要的信息来源(Patell1976;Frankel et al.1995;Coller&Yohn1997;Lennox&Park2006)，但是鲜有关于管理层盈利预测在高管市场中所起作用的实证文章。Trueman(1986)证实了管理层盈利预测提供了一种公众的信号，能反映出管理层预测公司未来变化的能力以及做出相应经营调整的能力。国内也有学者证实了经理人能力越强，其披露的盈利预测信息越精确与准确（王璇，2014）。由于管理层的这些能力对公司能否在产品竞争市场中取得成功很重要，所以如果管理层盈利预测结果显示其缺乏这方面的能力，那么高管更容易被更换。
所以本文试图通过研究管理层盈利预测与高管更换之间的关系，以实证检验管理层盈利预测准确性是否影响高管的更换。本文选取了沪、深两市A股上市的720家公司从2010到2013年的数据作为研究样本共1328个观测值，实证检验了管理层盈利预测准确性对高管更换的影响。实证结果表明:管理层盈利预测准确性与高管更换之间存在一定的相关性。具体来说，(1)管理层盈利预测偏差2与高管更换成正相关关系，即偏差越大，准确性越低，高管被更换的可能性也越大;(2)与企业业绩较好时相比，企业业绩较差时管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换。这说明了在公司业绩表现差时，较低的盈利预测准确性会强化董事会更加关注高管的管理能力，从而增加了高管更换的可能性;(3)高管在没有兼任职务的情况下，管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换。这一结果证实了高管人员存在“壕沟效应”，即随着高管在公司中拥有的权利越大、社会关系网络越广阔，会在公司内部形成一种抵御外界压力的权利圈，从而降低被更换的概率。
本文的主体结构共分为七个章节，每个章节的大致内容如下:
第一章是引言，主要讲述了本文的研究背景及目的、研究创新及意义、研究方法及思路等内容。随着我国证券市场的日渐成熟与规范，上市公司盈利预测机制也逐渐完善，在公司治理机制中发挥的作用显得越来越重要。本文希望通过管理层盈利预测准确性对高管更换的影响研究，能够给上市公司治理结构的完善和证券市场制度的完善提供一些建议。
第二章是制度背景介绍与分析，在我国对上市公司管理层盈利预测进行规定的主要是指业绩预告制度。在这章中主要介绍了我国上市公司业绩预告制度的产生与发展以及其主要特征。
第三章是理论分析，主要涵盖了四个方面的理论，分别是委托代理理论、信息不对称理论、激励理论及壕沟效应理论。本文通过介绍这四个理论与管理层盈利预测信息的披露和高管更换之间的关系，阐释了管理层披露盈利预测信息背后的动机以及高管被更换背后的原因，为下文的实证部分打下了理论基础。
第四章是文献综述，主要从高管更换的动因、管理层进行盈利预测的动机以及其经济后果等方面进行了梳理和分析，是本文后续进一步研究的基础。另外，本文还对管理层盈利预测与高管更换之间的关系方面相关的研究进行了详尽的归纳和评述。
第五章是研究假设与实证分析，在理论分析和文献综述的基础上，本文提出了三个研究假设:首先，管理层盈利预测偏差与高管更换成正相关关系;其次，与企业业绩表现较好时相比，企业业绩表现较差时管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换;最后，高管在没有兼任职务的情况下，盈利预测偏差更容易引起高管更换。
第六章是实证结果与回归分析，本文选取了2010年至2013年沪深两市发行A股的上市公司高管更换数据与管理层盈利预测数据作为观测值，采用stata统计软件对三个研究假设进行了检验，并得出了以下结论:第一，管理层盈利预测偏差与高管更换成正相关关系，即偏差越大，准确性越低，被更换的可能性也越大;第二，与企业业绩表现较好时相比，企业业绩表现较差时管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换。这说明在公司业绩表现差时，较低的盈利预测准确性会强化董事会更加关注高管的管理能力，从而增加了高管更换的可能性;第三，高管在没有兼任职务的情况下，盈利预测偏差更容易引起高管更换。这一结果证实了管理层存在职务的壕沟，这意味着管理层在公司中拥有的权利越大、社会关系网络越广阔，会在公司内部形成一种抵御外界压力的权利圈，从而降低被更换的可能。且在进一步研究中，本文还发现当管理层盈利预测为正向偏差时，管理层盈利预测偏差与高管更换呈显著正相关关系。
第七章是研究结论与政策建议，在系统总结已有文献的研究成果，并在前文的理论分析及实证结果的基础上，结合我国上市公司现有的高管更换率偏高的现象，为完善公司治理、高管绩效考核体系以及上市公司盈利预测相关制度提出一些建议与看法。
本文的创新之处与研究贡献主要表现在以下四个方面:
第一，以往文献已经证实了管理层盈利预测是资本市场上重要的信息来源(Patell1976;Waymire1984;Pownell&Waymire1989;Lennox&Park2006)，但少有关于管理层盈利预测与高管更换之间的实证性文章，特别在中国证券市场上，上市公司盈利预测制度还处于发展阶段。本文从管理层盈利预测角度出发，研究了它与高管更换之间的关系，证实了其在衡量高管管理能力时是一个相对有效的指标。拓展了现有关于高管更换的研究视角，为相关方面的进一步研究提供了新的方向。
第二，本文的研究结果表明，当企业业绩表现较差时，管理层盈利预测准确性与高管更换之间的关系更显著。这一发现为研究董事会是如何将盈利预测准确性与传统业绩指标相结合来衡量高管管理能力的提供了新的视角。
第三，本文通过研究发现，当管理层“壕沟效应”较低时，盈利预测准确性与高管更换之间的关系更显著。这为研究公司治理结构是如何影响董事会使用管理层盈利预测准确性来评估高管能力的提供了视角。
第四，本文的研究结果表明，总经理虽然比财务总监在会计和财务方面的责任要广，但董事会在商讨他们的去留时，总经理也要承担盈利预测准确性的责任。所以本文在原有文献的基础上，进一步证实了总经理、首席执行官在公司信息披露方面独特的影响(Bamber et al.2010;Dyreng et al.2010)。
同时本文也存在着一些不足。首先，我国关于盈利预测方面的制度仍不够完善，上市公司披露盈利预测信息的积极性不高，对本文研究的样本有所影响;其次，本文的解释变量管理层盈利预测可能与管理层的个人特征有关，导致本文可能存在内生性问题;最后，本文将研究对象高管的范围限定较窄，有一定的局限性。本文的研究结论是否同样适用于上市公司的其他高管更换的问题上还有待进一步的研究。
但其背后更深层次的更换原因是什么呢？从现有文献来看，其观点主要集中在公司经营业绩（Jensen&Meckling，1976;Kaplan，1994）、控股股东变更（Martin&McConnell，1991;朱红军，2002;马磊，2008）、公司治理(Defond&Park，1999;Volpin，2002;赵超等，2005;蒋荣、刘星，2008)等方面。而本文则从管理层盈利预测出发，研究其是否能够影响高管的更换。管理层盈利预测作为一项重要的财务信息披露，能有效减轻投资者的信息不对称问题。它不同于传统会计信息反映的是公司的历史信息，其传递了公司未来的盈利状况。以往文献已经证实了管理层预测是资本市场重要的信息来源(Patell1976;Frankel et al.1995;Coller&Yohn1997;Lennox&Park2006)，但是鲜有关于管理层盈利预测在高管市场中所起作用的实证文章。Trueman(1986)证实了管理层盈利预测提供了一种公众的信号，能反映出管理层预测公司未来变化的能力以及做出相应经营调整的能力。国内也有学者证实了经理人能力越强，其披露的盈利预测信息越精确与准确（王璇，2014）。由于管理层的这些能力对公司能否在产品竞争市场中取得成功很重要，所以如果管理层盈利预测结果显示其缺乏这方面的能力，那么高管更容易被更换。
所以本文试图通过研究管理层盈利预测与高管更换之间的关系，以实证检验管理层盈利预测准确性是否影响高管的更换。本文选取了沪、深两市A股上市的720家公司从2010到2013年的数据作为研究样本共1328个观测值，实证检验了管理层盈利预测准确性对高管更换的影响。实证结果表明:管理层盈利预测准确性与高管更换之间存在一定的相关性。具体来说，(1)管理层盈利预测偏差2与高管更换成正相关关系，即偏差越大，准确性越低，高管被更换的可能性也越大;(2)与企业业绩较好时相比，企业业绩较差时管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换。这说明了在公司业绩表现差时，较低的盈利预测准确性会强化董事会更加关注高管的管理能力，从而增加了高管更换的可能性;(3)高管在没有兼任职务的情况下，管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换。这一结果证实了高管人员存在“壕沟效应”，即随着高管在公司中拥有的权利越大、社会关系网络越广阔，会在公司内部形成一种抵御外界压力的权利圈，从而降低被更换的概率。
本文的主体结构共分为七个章节，每个章节的大致内容如下:
第一章是引言，主要讲述了本文的研究背景及目的、研究创新及意义、研究方法及思路等内容。随着我国证券市场的日渐成熟与规范，上市公司盈利预测机制也逐渐完善，在公司治理机制中发挥的作用显得越来越重要。本文希望通过管理层盈利预测准确性对高管更换的影响研究，能够给上市公司治理结构的完善和证券市场制度的完善提供一些建议。
第二章是制度背景介绍与分析，在我国对上市公司管理层盈利预测进行规定的主要是指业绩预告制度。在这章中主要介绍了我国上市公司业绩预告制度的产生与发展以及其主要特征。
第三章是理论分析，主要涵盖了四个方面的理论，分别是委托代理理论、信息不对称理论、激励理论及壕沟效应理论。本文通过介绍这四个理论与管理层盈利预测信息的披露和高管更换之间的关系，阐释了管理层披露盈利预测信息背后的动机以及高管被更换背后的原因，为下文的实证部分打下了理论基础。
第四章是文献综述，主要从高管更换的动因、管理层进行盈利预测的动机以及其经济后果等方面进行了梳理和分析，是本文后续进一步研究的基础。另外，本文还对管理层盈利预测与高管更换之间的关系方面相关的研究进行了详尽的归纳和评述。
第五章是研究假设与实证分析，在理论分析和文献综述的基础上，本文提出了三个研究假设:首先，管理层盈利预测偏差与高管更换成正相关关系;其次，与企业业绩表现较好时相比，企业业绩表现较差时管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换;最后，高管在没有兼任职务的情况下，盈利预测偏差更容易引起高管更换。
第六章是实证结果与回归分析，本文选取了2010年至2013年沪深两市发行A股的上市公司高管更换数据与管理层盈利预测数据作为观测值，采用stata统计软件对三个研究假设进行了检验，并得出了以下结论:第一，管理层盈利预测偏差与高管更换成正相关关系，即偏差越大，准确性越低，被更换的可能性也越大;第二，与企业业绩表现较好时相比，企业业绩表现较差时管理层盈利预测偏差更容易引起高管更换。这说明在公司业绩表现差时，较低的盈利预测准确性会强化董事会更加关注高管的管理能力，从而增加了高管更换的可能性;第三，高管在没有兼任职务的情况下，盈利预测偏差更容易引起高管更换。这一结果证实了管理层存在职务的壕沟，这意味着管理层在公司中拥有的权利越大、社会关系网络越广阔，会在公司内部形成一种抵御外界压力的权利圈，从而降低被更换的可能。且在进一步研究中，本文还发现当管理层盈利预测为正向偏差时，管理层盈利预测偏差与高管更换呈显著正相关关系。
第七章是研究结论与政策建议，在系统总结已有文献的研究成果，并在前文的理论分析及实证结果的基础上，结合我国上市公司现有的高管更换率偏高的现象，为完善公司治理、高管绩效考核体系以及上市公司盈利预测相关制度提出一些建议与看法。
本文的创新之处与研究贡献主要表现在以下四个方面:
第一，以往文献已经证实了管理层盈利预测是资本市场上重要的信息来源(Patell1976;Waymire1984;Pownell&Waymire1989;Lennox&Park2006)，但少有关于管理层盈利预测与高管更换之间的实证性文章，特别在中国证券市场上，上市公司盈利预测制度还处于发展阶段。本文从管理层盈利预测角度出发，研究了它与高管更换之间的关系，证实了其在衡量高管管理能力时是一个相对有效的指标。拓展了现有关于高管更换的研究视角，为相关方面的进一步研究提供了新的方向。
第二，本文的研究结果表明，当企业业绩表现较差时，管理层盈利预测准确性与高管更换之间的关系更显著。这一发现为研究董事会是如何将盈利预测准确性与传统业绩指标相结合来衡量高管管理能力的提供了新的视角。
第三，本文通过研究发现，当管理层“壕沟效应”较低时，盈利预测准确性与高管更换之间的关系更显著。这为研究公司治理结构是如何影响董事会使用管理层盈利预测准确性来评估高管能力的提供了视角。
第四，本文的研究结果表明，总经理虽然比财务总监在会计和财务方面的责任要广，但董事会在商讨他们的去留时，总经理也要承担盈利预测准确性的责任。所以本文在原有文献的基础上，进一步证实了总经理、首席执行官在公司信息披露方面独特的影响(Bamber et al.2010;Dyreng et al.2010)。
同时本文也存在着一些不足。首先，我国关于盈利预测方面的制度仍不够完善，上市公司披露盈利预测信息的积极性不高，对本文研究的样本有所影响;其次，本文的解释变量管理层盈利预测可能与管理层的个人特征有关，导致本文可能存在内生性问题;最后，本文将研究对象高管的范围限定较窄，有一定的局限性。本文的研究结论是否同样适用于上市公司的其他高管更换的问题上还有待进一步的研究。