目前,我国的市场居于弱式或半强势有效的标准。在这种市场环境下,企业两权分离体制导致的信息不对称、宏观背景下的政策灵活性、内外审计过程中的局限性等都给予盈余管理成长空间。管理层利用盈余管理来调控报表数据,进而影响企业发展。1990年后,盈余管理在实证研究领域逐渐铺开。盈余管理对企业价值的影响,主要集中在应计项目方式,较少分析真实活动方式。本文以企业所处的成长期为前提,研究盈余管理对企业价值的影响,有利于完善生命周期、企业价值与盈余管理的理论研究,促进会计理论向会计实践转化,给予相关利益者投资决策提供参考。盈余管理的两种不同方式采用不同的模型,分别推导出各自的盈余操控程度,带入所建立的模型,分别对应计项目、真实活动以及综合盈余管理对企业价值的影响进行检验。研究发现,成长期上市公司采用盈余管理调控报表;其应计盈余管理与企业价值呈正相关;其真实盈余管理与企业价值呈负相关;其综合盈余管理与企业价值呈负相关。针对盈余管理产生的原因、动机及其利弊等,公众应推动执法部门完善监管体系,独立董事和所有者应强化监管责任,其他利益相关者应转变思维理念,增强自身识别能力。