信用评级对于国家占据评级话语权来说具有重要的意义,且其是保障金融稳定性很重要的工具。随着我国对外开放的政策和经济的日益增长,研究属于自己的且拥有自主话语权的信用评级方法很有必要。违约距离方法最初是由Kealhofer、McQuown、Vasicek等三位学者注册的KMV公司提出的。该方法极大地推动了信用评级方法的发展,并逐渐演变为现在穆迪公司的信用度量方法,目前被广泛应用于对企业信用风险的评估。而且,众多学者通过实践验证,违约距离指标能较准确地量化企业信用风险,具有很好的稳健性。但本文发现违约距离方法在进行企业信用度量时,并未考虑到前景与信用风险安全水平间存在的重要函数关系。另外,Livingston在文献中指出,我国评级行业一般采用的四级评级刻度,与国际通用评级刻度之间有着一定的差距,并且存在着评级标准关联性弱且评级期限通常不固定的问题。鉴于此,本文出于评级信息更加完整客观,评级时点更具时效性的考虑,深入探究违约距离与前景两者间函数关系,并提出了双参照点前景理论假设与前景调整的违约距离(PADD)评级方法。其中,双参照点前景理论假设为:随着企业信用风险安全水平(违约距离)逐渐升高,违约距离(DD)对应的前景价值(PS)首先呈现非对称“S”型的损失规避函数关系;当DD足够高时,产生前景抑制反应,此时的PS值不升反而逐渐降至前景抑制下限。本文基于上述研究假设选择制造行业作为检验对象,并按季度进行方法的验证。首先,以上市公司市场价格波动、基本面、动量、分析师预测数据等信息计算DD与PS值。然后,本文根据提出的双参照点前景理论假设构建PS-DD基准函数,并结合巴塞尔协议II原则,以计算的PADD评价值进行信用评级。最后,本文引入合理性检验指标,验证了用PADD方法进行信用评级的有效性。综上,本文所提出的PADD方法,其核心价值在于模型中的金融数据可以直接从商业数据库中获取,从而实现对信用主体进行非主观及时的信用评级,具有更好的应用前景。