经济新常态下,大批创新型、高科技企业如雨后春笋般在资本市场出现,风险资本作为高科技企业孵化器在资本市场上的表现也愈加活跃。许多文献研究表明,风险资本可以对被投资企业产生“认证监督”与“价值增值”作用,亦有很多文献证实风险资本注资的企业在绩效上表现得更为出色。良好的内部控制不仅可以保证信息质量、资产安全,使企业内部各个环节相互协调与制衡,还可以提升企业绩效。风险资本、内部控制对企业绩效的提升作用已普遍得到认可,但将风险资本与内部控制二者结合起来共同探讨其对企业绩效的影响的文献还较少。创业板自2014-2018年共上市799家公司,其中693家公司有风险资本的支持,占总量的86.73%,累计了足够的样本探究风险资本与内部控制对企业绩效的影响。本文在文献回顾的基础上,结合企业资源基础论、融资缺口理论、委托代理理论、信息不对称理论、信号理论等,选取创业板企业的经营绩效作为研究对象,通过Wald检验、Ar2检验、Sargan检验确定建立的多元回归模型拟合度良好后,实证探讨风险资本对企业绩效产生的影响以及内部控制对二者关系的调节效果。首先,考虑到风险资本注资企业后,对企业绩效的影响可能存在滞后反映,将企业绩效分为滞后一期的企业绩效、企业绩效波动(取t-1、t、t+1共3年企业绩效的标准差)两部分,分别探讨风险资本对他们产生的影响;其次,引入内部控制质量作为调节变量,研究内部控制是否可以调节风险资本对企业绩效产生的影响;最后,将内部控制分项指标(战略目标指数、经营目标指数、报告可靠性指数、合法合规指数、资产安全指数)分别作为调节变量,深入研究上述分项指标调节效果的发挥。本文研究结论显示:风险资本有助于企业绩效提升的同时,也会加大企业绩效波动;内部控制质量作为调节变量时,可以促进风险资本对企业绩效的正向影响,并缓解风险资本对企业绩效波动造成的影响。具体来说,内部控制质量的调节效果体现在战略层级指标、经营层级指标与报告可靠性指标三方面。根据上述研究结论,得出以下政策启示:(1)对于风险投资机构,应重视投资后现场的管理,运用自身丰富的管理知识及财务知识为被投资企业提供相应的辅助服务,充分发挥认证监督作用,适当干预经营管理,维护企业财务稳定,促进企业绩效的提升;(2)对于被投资企业,应增强内部控制全局观念,从企业战略目标出发,注重协调和构建不同要素之间的相互关联机制,合理提高内部控制为企业目标完成提供的保证程度,提升企业的管理效率与经营效率,稳步提升企业绩效;(3)对于政策制定者,在引领企业健康发展的同时,应积极完善风险资本市场、健全风险投资监管机制。