货币政策有效性的核心在于影响短期利率，而中央银行影响短期利率的权力根源在于其是准备金的垄断供给者.然而，IT业所带来的一系列变革正侵蚀着中央银行的这种权力，如某些电子货币可能发展为真正的"私人货币"，并且部分发行电子货币的企业可能进一步发展为清算系统;由于处理信息的能力将越来越强以及资产证券化的比例和范围会不断扩大，非银行信贷在经济体中所占的比重将越来越大.所以，在这些变革的发展下，中央银行的货币政策将不再有效，它在未来只会是一个"信号兵"，可以继续控制准备金以及向公众表达其政策意图，但由于经济行为不再与准备金相关，经济主体会漠视它的"信号"，因此其政策是无效的.最后，作者讨论了此问题对中国的启示，指出货币政策的失效是一个较长的历史过程，像中国这种发展中国家目前需要加强对电子货币的管理，以顺利实现转型，并且，给出了相应的政策建议.