在现代公司治理中,除了存在股东与管理层的利益冲突外,还存在另一类严重的代理问题,它表现为公司中的控制性大股东与分散的中小股东之间的利益冲突。这一现象在特殊制度背景下发展起来的我国证券市场表现尤为突出。大股东侵害上市公司和中小股东利益的现象在我国时有发生,严重影响了上市公司的生存发展,也制约了我国证券市场的健康发展。如何切实有效的抑制大股东侵害,股权制衡理论受到重视。本文通过对股权制衡与上市公司价值之间关系的系统研究,力图找出股权制衡对提高上市公司价值的作用机理,为上市公司构建合理制衡的股权结构提出政策建议。为此,本文在对国内外有关股权制衡研究理论进行回顾的基础上,对股权制衡如何提高公司价值进行了理论分析,然后以我国上市公司的实际数据对理论分析的结论进行了实证检验。理论分析和实证检验均表明,合理的股权制衡结构以保持3-6个外部大股东较为适宜,并且第一大股东持股比例应明显大于其他股东,但应略小于其他几个外部大股东的持股比例之和,表现为在需要时其他几个外部大股东可以联合起来制衡第一大股东,这种股权结构能较好的解决公司治理中的两类代理问题。最后,本文阐述了我国上市公司合理股权制衡结构的构建,并提出了七个方面的政策建议,以期推动上市公司股权结构的不断优化,并确保股权制衡能真正的发挥作用。