本文基于Sarno和Valente(2005)的分析框架，对我国沪深300指数期货价格和现货价格之间动态关系进行实证研究。与传统方法不同的是，本文在简单的向量误差修正模型基础上，考虑了期货合约的到期时间效应、机制转换行为以及境外市场的溢出效应。　　 我们的实证研究发现我国沪深300指数期货价格和现货价格之间动态关系存在很明显的到期时间效应。但是，机制转换行为，即具有Markov链性质的机制转换行为，在我国市场不是很明显；同时，境外市场的溢出效应，即境外市场期货和现货价格之间协整关系产生的误差修正项对我国市场的影响，只有香港市场对我国市场有单向溢出效应。　　 Sarno和Valente(2005)的结果指出，模型中考虑了机制转换行为和境外市场的溢出效应，对样本内数据的拟合效果将优于传统模型，总体来说我国数据没有很明显支持这两个改进模型方法的优越性。