我们一般通过价格机制来对股票的市场资源配置，因此我们一直都在研究股票价格和其定价效率，这也是金融投资中最引人关注的问题之一。本文以现代资产定价理论(主要是资本资产定价理论)为参照系，研究了上证A股为代表的国内股票市场中股票的价格行为。国内股票市场还很稚嫩，市场机制等因素还不是很健全，因此我们无法直接接受文中所应用理论的适用性，所以只能采用实证研究的方法来进一步研究理论与现实之间所存在的差异性。在得到实证结果后，本文将进一步分析理论与现实的差异，并在此基础上得出了本文研究的基本结论。本文首先对国外实证研究历程进行了大致的回顾，同时对国内相关方向文献进行了归纳与总结。系统的阐述了此理论的发展历史、理论模型、及其模型定义，以及对经验模型及其选取也作出比较充分依据。实证过程中，首先将样本区间选定为2006.6-2010.3，从沪市中随机选取了24支样本股票，分别用BJS方法和横截面法对收益与风险之间的关系及除此关系之外的其他因素对股票收益的影响进行回归分析。本文的创新点分别为：一、以近年来上海股市为样本，做实证检验分析，得出股票收益率接近正态分布，为下面资本资产定价模型CAPM的实证打下基础。二、本文采用了今年来的数据，对CAPM在上海股票市场的有效性进行了实证研究，得出系统风险与预期收益率呈线性负相关的结论。该结论恰好解释了经济危机期间股票市场的高风险低收益，此种分析应为首次。