股利政策作为企业财务管理三大主要课题之一,不仅关系到公司的资本结构和投融资决策,而且会与企业绩效产生千丝万缕的联系。股利政策通过两个方面对企业绩效产生影响:一是股利政策决定了多少作为投资收益分配给投资者,多少作为留存收益作为公司的资金,从而影响公司的投资决策和融资决策。二是不同的股利政策向资本市场传递的信号是不同的,影响公司在资本市场上的表现,从而影响公司在资本市场上的融资行为。公司绩效作为发放股利的基础,不同的绩效水平是否会影响股利政策的制定,具体的是否会影响股利的支付倾向和股利支付水平。股利政策又是否可以在企业报表披露的基础上,提供更多关于上市公司经营和盈利的信息,更深入的股利政策是否可以预测企业未来的绩效。从而形成企业历史绩效、股利政策和企业未来绩效的连锁反应。本文从历史绩效对公司股利政策的影响和公司股利政策对企业绩效的影响两个方面进行分析。本文认为,上市公司出于提升企业会计报表质量、投融资计划和投资者的需求的考虑,企业绩效会影响公司股利政策的支付倾向,如果认为公司绩效出现了较大增长而且增长可持续时,上市公司会选择提升股利支付率水平。通过信号效应、现金流效应和心理效应,股利政策也会对企业绩效产生影响。实证分析的结果一定程度上印证了本文的理论分析。实证分析研究发现,企业历史绩效(三个指标)都显著的影响现金股利支付倾向;仅仅(经营现金流量)/(总资产)与现金股利支付水平正相关;现金股利支付、股票股利支付、现金股利支付水平和现金股利支付的连续性显著的影响企业的未来绩效。