21世纪以来,我国传媒产业的新兴领域发展迅速,其中发展尤为突出的是游戏行业。得益于“互联网+”和移动终端设备的飞速发展,游戏行业整体发展趋势向好,净利润迅速增长,资本市场看好发展前景。同时出版传媒市场竞争不断加剧和传统的图书出版业务业绩下滑等原因,都使得出版传媒企业亟需以内生培育和外延并购相结合的方式逐步实现转型升级。随着国家对文化传媒领域改革发展愈发重视,相关的政策利好不断,“互联网+”也给出版传媒企业带来转型升级新机遇,出版传媒上市公司通过并购游戏企业可以打破行业进入壁垒,在短期内获得游戏企业的资源和竞争力,推动出版传媒上市公司迈出并购游戏企业的转型步伐。由于出版传媒和游戏同属于文化传媒行业,拥有比较相似的业务格局和模式,可以通过协同效应提高并购效率。近几年,出版传媒上市公司掀起以游戏企业为并购对象的并购浪潮,加速资本的积聚与集中,迅速扩大资产规模。本文选择以并购游戏企业的出版传媒上市公司为研究对象,以出版传媒上市公司并购绩效为主要研究内容。基于交易费用理论和效率理论,采用文献研究法、定性分析与定量评估相结合的方法,总结出版传媒上市公司并购游戏企业的并购动因、并购标的选择、并购实施过程和并购后资源整合等特征,通过会计指标法对比行业均值评价并购前后绩效水平,利用因子分析法将多个财务指标综合成一个绩效评价体系,构建并购绩效模型,对出版传媒上市公司样本公司并购绩效进行实证研究,得到相关实证结果:第一,出版传媒上市公司并购游戏企业后绩效得分差距明显,中文传媒和天舟文化并购后绩效得分均值有显著提升,浙数文化表现一般,凤凰传媒和博瑞传播绩效得分均值较低。第二,浙数文化、凤凰传媒和博瑞传播并购第二年开始大部分指标得分下滑明显,后期出现颓势。第三,由于文化传媒行业特点和高溢价并购游戏企业,偿债能力、运营能力和盈利能力在绩效评价体系中权重较大,出版传媒上市公司在并购游戏企业后需要重点提升偿债能力、运营能力和盈利能力。根据出版传媒上市公司并购游戏企业的经验和问题,本文从并购前标的的选择与估值、并购过程中的运作以及并购后的资源整合三个维度提出我国出版传媒上市公司实施并购战略的针对性建议,包括制定总体战略计划,选择合适的细分领域;避免盲目跟风并购,正确选择发展潜力强劲标的;科学进行估值,加强文化传媒企业无形资产的评估;重视并购资源的最优化配置;提高并购整合效率以及关注并购后的协同效应,通过本文研究以期对出版传媒企业并购活动具有理论和实践意义。