【摘 要】
：
随着中国证券市场股权分置改革取得阶段性成果,市场融资功能得以恢复,我国上市公司定向增发的热情空前高涨,定向增发成为近两年我国上市公司再融资、收购资产的重要手段和当前中国证券市场的热点。依然强烈的股权融资偏好有悖于西方的融资理论和实践,本文试图从控股股东融资成本的角度寻找股权融资偏好的原因。基于我国上市公司治理结构的现实,提出治理结构解释论与融资成本解释论相融合的思路,并依此设计出全流通背景下控股股
论文部分内容阅读
随着中国证券市场股权分置改革取得阶段性成果,市场融资功能得以恢复,我国上市公司定向增发的热情空前高涨,定向增发成为近两年我国上市公司再融资、收购资产的重要手段和当前中国证券市场的热点。依然强烈的股权融资偏好有悖于西方的融资理论和实践,本文试图从控股股东融资成本的角度寻找股权融资偏好的原因。基于我国上市公司治理结构的现实,提出治理结构解释论与融资成本解释论相融合的思路,并依此设计出全流通背景下控股股东股权融资成本的计量方法,为上市公司股权再融资偏好提供一种合理解释。本文包括以下几部分：第一
其他文献
财务行为是重要的社会经济行为之一,从微观上讲企业财务行为就是企业经济行为的中心。创造价值现金短缺型企业是中国注册会计师协会2008年在中国注册会计师教材中首次正式提出来的。目前,我国对该种类型企业的研究尚处于初级阶段,仅限于概念的界定和浅显的研究,但是该种类型企业通常处于资金短缺、高速发展的高风险阶段。如果选择不恰当的财务行为,很容易造成资金链的断裂,使企业走向衰退。因此,对该种类型企业财务行为进
在现实中,通过对MM理论的否定,融资约束下公司的投资行为成为学术界研究的重要问题之一。在不完全的资本市场下,由于信息不对称、代理问题和交易成本等因素使内外融资成本产生差异,公司的投资决策受到融资约束的影响。本文将理论分析与实证研究相结合,选择2004年12月31日之前上市的沪市354家制造业上市公司2007-2008年的数据为样本,结合我国国情,分别选取已获利息保障倍数和公司规模指标作为衡量融资约
上市公司的最终目标是为实现股东利益最大化,这就要求衡量公司价值的指标必须准确反映公司为股东创造的最终价值。由于经济增加值不仅考虑了企业的债务资本成本,而且考虑了企业的股权资本成本,目前被认为更能真实地反映企业的经营业绩和上市公司的价值。本研究旨在探讨在金融危机背景下的2007年和2008年我国电子信息类行业上市公司创值能力并分析影响上市公司经济增加值的传统指标。本文对经济增加值(EVA)指标的概念
中小企业在我国经济社会发展中发挥着不可替代的重要作用,却处于融资弱势的不对称地位。2007年至今的国内宏观调控政策与美国次贷危机给我国中小企业带来了巨大的生存压力,一些企业不堪重负因资金链断裂而亏损甚至倒闭。我国经济发展的过程中,中小企业占有举足轻重的地位。在超过一千万家注册企业中,中小企业占99.3%,其产值占GDP的55.6%,其出口占总额的62.3%,其所创造的城镇就业岗位占总岗位的75%左
随着我国国内经济的蓬勃发展,上市公司因财务危机陷入经营困境,而被列为ST或*ST公司的例子屡见不鲜。由于这样的公司财务问题日益凸现,上市公司财务危机预警研究已成为学术界和实务界关心的重要课题。财务危机的出现是一个逐步显现、不断恶化的过程,它具有一定的先兆性和可预测性。建立上市公司财务危机预警模型,能够帮助上市公司进行危机防范,有利于投资者、债权人等利益相关者进行决策,帮助证券监管部门更好地推进监管
近年来,随着我国证券市场的发展,一些上市公司存在严重的盈余管理现象。盈余管理行为的存在导致上市公司财务信息质量下降,粉饰后的会计盈余无法公允地反映企业的经营成果与财务状况,降低了财务信息决策价值,不仅损害了信息使用者的利益,而且会导致社会资源无法优化配置,极大地影响了投资者信心和证券市场的健康发展。而我国证券市场存在一类特殊的群体——微利上市公司,微利上市公司对外披露的盈余数字恰好跨过了盈亏临界点
商誉问题产生后,一直是会计理论界研究的难点和争论的焦点。在知识经济背景下,随着科学技术的进步和市场竞争的加剧,企业的资产结构发生了明显的变化,以自创商誉为代表的非物质要素的价值日益重要,自创商誉在企业中已达到了举足轻重的地位。现实对企业加强自创商誉确认、计量和披露提出了新的要求,但自创商誉现状与这一要求相去甚远。各国企业会计准则都仅仅确认因企业并购引起的外购商誉,对自创商誉均不作处理。如何准确、全
当今世界,市场竞争日趋激烈,企业经营环境变幻莫测,经济体制改革的不断深入,企业经营领域中的复杂性、不确定性因素日益突出,越来越多的企业陷入财务危机的境地。那么,如何有效地改善企业经营状况,避免进入财务危机的状况,这是每个企业管理当局应该迫切思考的问题。显然,建立企业财务预警模型,有效地预测企业财务状况,以防范财务危机的出现,这是非常值得研究的问题。本文从企业股权结构的视角出发,因为股权结构是公司产
在中国经济迅速发展,企业规模不断扩大,并购浪潮不断掀起的情况下,如何评价公司价值,使企业在购并中占得先机,对当前许多公司来说是至关重要的。让股东与职业经理人的目标一致,使职业经理人能够最大限度的发挥才能为股东创造财富。20世纪90年代EVA企业价值评估理论被正式引入中国,带给了中国一种全新的对企业价值进行评估的理念和方法。本文选取ADM公司,首先采用传统的会计指标分析方法进行分析,计算与公司经营相
自改革开放以来,外商投资企业和外国企业在我国得以迅速发展,为了实现公司利润最大化,转移定价通常作为跨国集团内部的关联企业重要的经营战略目标,通过集团内部间定价的便利条件来实现利润转移从而达到避税目地,即利用世界地区间的税赋不同,通过关联企业间产品的采购和销售去实现利润从高税赋地区向低税赋地区流动。从税收的角度来看待这一问题,不合理的转移定价必然会造成一个国家的税款流失,所以客观及合理的评价转移定价