【摘 要】
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JU公司是一家航空零部件制造商,拟以投前估值8.41亿元进行增资扩股,本轮募集资金共1.4亿元,定向邀请包括HY基金在内的6家财务投资者参与认购。HY基金是一家国资控股投资基金管理机构,当前面临着是否要投资JU公司股权的现实决策问题。本研究将此问题分解为以下三个问题:一是JU公司是否是优势企业;二是投资JU公司股权对价是否合理;三是投资收益率是否能覆盖资金成本并且风险管控措施是否能保障投资收益的实
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JU公司是一家航空零部件制造商,拟以投前估值8.41亿元进行增资扩股,本轮募集资金共1.4亿元,定向邀请包括HY基金在内的6家财务投资者参与认购。HY基金是一家国资控股投资基金管理机构,当前面临着是否要投资JU公司股权的现实决策问题。本研究将此问题分解为以下三个问题:一是JU公司是否是优势企业;二是投资JU公司股权对价是否合理;三是投资收益率是否能覆盖资金成本并且风险管控措施是否能保障投资收益的实现。基于我国的航空零部件行业特征和国内外相关研究成果,整合项目评价、价值评估、收益测算和风险控制三大环节,构建HY基金对JU公司股权投资的决策体系。在项目评价环节,通过分析标的公司的内部治理、核心竞争力、发展战略和财务状况,回答“JU公司是否是优势企业”的问题;在价值评估环节,根据标的公司特点挑选价值评估模型,计算得出其股权价值,通过对比本次投资定价,回答“投资JU公司股权对价是否合理”的问题;在收益测算和风险控制环节,进行退出方式可行性分析,并针对不同的退出渠道做出成本收益分析。同时,总结本次股权投资将面临的潜在风险因素,并从风险把控的角度逐一制定相应的投前应对措施,进行风险控制效果分析,回答“投资收益率是否能覆盖资金成本并且风险管控措施是否能保障投资收益的实现”的问题。最后,综合得出HY基金是否要投资JU公司股权的决策结果。本文研究结果显示:（1）投资JU公司的行为符合HY基金股权投资业务的投资原则。（2）JU公司所在航空零部件行业是朝阳行业。（3）JU公司是优势企业。（4）投资JU公司股权对价合理。（5）HY基金投资收益率能够覆盖资金成本并且风险管控措施能保障投资收益的实现。（6）HY基金值得对JU公司的股权进行投资。
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