投资项目组合决策是决策理论在投资领域的具体运用,是投资主体为了实现效益目标,运用决策的原理和方法,系统分析主客观条件,从可采取的多个投资项目中选取最佳或最满意项目的过程。而投资决策大多属于风险决策,投资决策的过程也就是风险与收益的衡量过程。风险投资是一种高风险、高收益的投资方式,其特点决定了在风险投资项目组合的决策过程中,更应该审慎的度量投资项目的组合风险,通过科学的组合投资,分散和控制风险。现有的风险投资决策方法偏重于单一项目投资最优化的研究,对于风险投资组合缺乏定量的评估分析。本文旨在探讨均衡风险投资组合风险与收益的方法,并尝试构建最小风险有效收益风险决策模型。本文首先概述了风险投资和风险投资组合的相关概念,分析了风险投资及其组合的风险构成,并提炼出风险投资组合决策流程;然后综述了风险投资组合应用的理论,阐明风险投资项目组合与证券投资组合的区别与联系,回顾了项目群选优(罗瑞-萨维奇问题)的传统解法,指出传统的无风险决策模型的不足,并介绍了现有投资项目组合风险决策方法的优点和局限性;最后,通过风险与收益权衡研究、投资组合风险度量方法研究,论证了应用最小风险有效收益模型和半绝对离差模型来衡量风险投资项目组合收益与风险的优点,并在此基础上,构建出风险投资项目决策模型,该模型能求出既定收益下的最小风险投资项目组合,通过改变预期收益值,能够很容易计算出不同收益预期下的风险值和相应的组合。该模型的特点在于,不代替投资者做出唯一的决策,而是提供给决策者在不同风险与收益指标下的一系列最优组合,供决策者根据其风险偏爱程度和模型未考虑的其他因素做出抉择。