“管理层讨论与分析”信息是上市公司对外披露的信息当中最具价值的部分,提供了基于会计准则而产生的表内信息以及报表附注所无法提供的信息,满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。通过该信息的披露,投资者可了解上市公司管理层对重大历史事项的理解、对重大风险的评价以及对未来重大事项的预测及预测基础。所有的历史经验都表明,一个成熟、健康、高效的资本市场的主要特征,就是能确保证券发行人在信息披露中做到及时、完整、真实、准确和公平,并能通过监管和执法来有效地遏制欺诈和其他各种不当行为。在我国的资本市场发展与公司治理的改革实践进程中,我们的立法机构、政府部门、监管机构以及自律监管组织均高度重视公司信息披露制度的建设,积极推动公司信息披露的质量和透明度的提高,并取得了积极地进展。初步形成了以相关法律为主体,相应的行政法规,部门规章等规范性文件为补充的全方位、多层次的信息披露监管框架。同时上市公司信息披露质量总体上呈现出逐年提高的趋势,在信息的准确性、信息的广度深度等方面都出现了明显的进步。然而,由于目前我国的证券市场还是一个新兴加转轨的市场,受制于信息披露监管制度不健全、法律责任的规定存在欠缺、中介机构功能错位,以及公司治理结构存在缺陷等因素的影响,上市公司在信息披露方面还存在一些诸如缺乏统一系统的规定、缺乏判例性指导范本、缺乏安全港制度等问题。为进一步提高信息披露质量和公司透明度,保证资本市场的有序健康发展,我们应在结合具体实践的基础上,一方面规范并增加披露内容、加强对流动性资金的披露;另一方面建立虚假预测信息披露的民事赔偿制度等。