支付现金股利保证了投资者的合法权益能够收到回报、传递了公司运营良好的信号、树立了自身形象,又能缓解公司的代理问题,是有助于资本市场运行有序的要求。在现有的研究中,学者对现金股利影响因素的研究角度主要包括外部环境、公司治理和财务特征等。财务弹性是企业的一种能力,具体指在面对现金需求时,企业能够调整自由现金流,抓住投资机会并避免陷入财务困境。考虑到融资成本和潜在的投资机会,企业会在制定股利支付政策时做出权衡,由此可见,财务弹性和企业的投融资、利润分配等有着紧密的联系。然而,很少有学者在对现金股利研究时考虑财务异弹性。研究的研究样本是A股非金融类上市公司2010-2020年的有关数据,回归分析采用的是普通最小二乘法,研究结果表明:财务异弹性对现金股利支付有明显的促进作用,相较于财务低弹性,财务高弹性对现金股利支付的促进作用更显著。风险承担在财务高弹性对现金股利的促进作用中起着显著的正向调节作用。进一步研究发现,国有企业中,财务低弹性、风险承担和现金股利的关系成立,显著性较高;在非国有企业中,财务高弹性、风险承担和现金股利的关系成立,显著性较高。但是在非国企样本中,风险承担不再对财务低弹性促进股利支付有正向调节;在国企样本中,风险承担不再对财务高弹性促进股利支付有正向调节。同时,考虑到不同公司的融资约束程度,财务异弹性对股利支付的促进作用仍显著成立,但就研究样本而言,仅在高约束组中,风险承担对财务高弹性促进现金股利支付有正向调节效应。财务弹性是企业的一种资金软实力,财务弹性的改变会影响企业的现金储量以及负债能力,进而影响企业的资金需求。企业风险承担水平反映的是投资决策中的企业态度,较高的风险承担体现了企业对高风险投资项目的态度乐观,冒险精神更充沛,而有较低风险承担的企业更有可能放弃此类项目。对财务异弹性进行界定,研究三者之间的关系,有效地补充了财务弹性体系,进一步完善了现金股利支付的研究,丰富了既有的研究视角,带来了新的发展方向。